長期投資をラクにする方法。
「長期投資」と聞くと、どことなく「忍耐」のイメージが付きまとう方が多いのではないでしょうか。 ・暴落のタイミングをひたすら待って、できるだけ安く買う。 ・株価変動に惑わされず、保有し続ける。 これらを字面通りにとらえると、確かに苦行にも思えてきます。 でも私は実際のところ、「忍耐」を強いられているという意識は今はありません。 たぶん長期投資において「忍耐」を意識したり、敷居の高さを感じてしまったりするのは、 「自分の買値と戦っているから」 だと思います。 自分の買値を意識し過ぎるから、買付単価上昇を嫌って、追加の買付を我慢してしまう。 その結果、勝手知ったる、自信のある銘柄のボリュームを増やさず、理解のこなれていない新規銘柄に手を広げ、リスクを高めてしまう。 平均買付単価に対して「含み損益（％）」がどれだけかとか、「〇バガー」が取れるかどうかとかは、本来どうでもいいことですよね（自慢したく
個人投資家を育てることの社会的意義
今日発売の週刊エコノミスト2019年7月2号で、 アクティブ投信がテーマにした、 「rennyの備忘録」のrennyさん 「セルフ・リライアンスという生き方」の下山さん との座談会に、私も混ぜてもらった。 私は個別株投資からはじめてそのまま約20年という投資家のため、 昨今のインデックス偏重の投信投資家の行動は意味不明だった。 でも今回、お二方の話を聞いているうちに謎が解け、 私自身が理想とする個人投資家像がより明確になってきた。 そんな貴重な体験ができたことに関係者みなさまへ感謝。 いくつか頭の整理に。 洗脳状態から解放するための投資教育の必要性 資産形成の土台として、まずはインデックスファンドの積立投資から。 という投資の始め方が、税制の優遇もあるから王道と言える。 しかしコストのみに着目し、0.1%未満の信託報酬の引き下げに熱狂…、 せっかくの学びの場を前に、そんな立ち止まり方をする
「市場」ではなく「企業」を買う株式投資【増補版】（読了メモ） - セルフ・リライアンスという生き方
いい会社をとことん選び抜いて、長期で投資する「厳選投資」の意義と有効性を説いた本です。 コモンズ投信の渋澤さん、伊井さん、NVICの奥野さん、みさき投資の中神さんなど、日本を代表する「厳選投資」な人達が執筆しています。 2013年に初版が出版され、今年一部内容を追加した「増補版」が再刊されました。 企業価値はその企業が将来生み出すキャッシュフローによって決まります。キャッシュフローを持続的に生み出し続ける企業を厳選して割安で買い、長期で保有し続ければ、市場より高いリターンが得られる。これが厳選投資の基本的な考え方です。 この本でいう「厳選投資」の投資先は20～30社、多くても50社程度です。私の保有しているコモンズ30ファンド、NVICの「おおぶね」シリーズ、他にもスパークスの厳選投資などはまさにこのタイプですが、日本ではこのようなアクティブファンドはまだ少数派です。 この本は、ただ単にイ
『「稼ぐ力」の再興に向けて』の解説 第2回 - 日本取締役協会
2021年2月15日 中神康議（みさき投資株式会社 代表取締役社長／日本取締役協会 独立取締役委員会 委員長） 澤陽男（株式会社 経営共創基盤 ディレクター・弁護士） [ 雑誌「コーポレートガバナンス」Vol.5 - 2020年12月号 掲載 ] 具体行動編の補足 本連載第1回では、独立取締役委員会が公表した、『独立取締役の行動ガイドラインレポート「稼ぐ力」の再興に向けて』（以下「本ガイドラインレポート」という。）の「第1部：前提認識の整理」に焦点を当ててQ&A方式でその内容を解説・補足した。 今回は、本ガイドラインレポートの「第2部：具体行動編」について解説を加えていきたい。独立取締役が、取締役会において具体的にどのような発言・行動をするべきかの指針となれば幸いである。 １．本ガイドラインレポート第2部のサマリー まず、本ガイドラインレポート第2部「具体行動編」は、図1の流れで論じている
川北英隆編「『市場』ではなく『企業』を買う株式投資」を読む。 - ろくすけの長期投資の旅（旧ブログ）
出版社がきんざいということもあり書店で見つけることは困難ですが、世に多く出回る「株式投資指南書」とは一線を画する隠れた名著として紹介したいと思います。 １０人の識者による編著です。 私がウォッチしている京都大学の川北教授、野村総研の堀江貞之さん、農林中金バリューインベストメンツの奥野一成さん、現・みさき投資の中神康議さんが登場するという、贅沢な布陣。 タイトルは「脱市場（benchmark-agnostic）投資」「厳選投資」を意味しております。 「ベンチマークの意識」「分散投資」「短期投資（人々の期待の変化を当てることに重きを置く）」による「相対リターン型投資」とは異なり、株価を当てるのではなく投資先企業の生み出すキャッシュフローの予測を中心に置く「絶対リターン型投資」を、「厳選投資」という形で行っていくスタイル。 これは私の目指すべきところでもあります。 本書では厳選投資の理論的背景、
#008 三位一体の経営
経営者と投資家の視点をあわせ持つ著者が提言する「三位一体の経営」 久々に読みごたえのある本です。 頁をめくりながらしきりと頷いたり、思わず膝を打ったりしました。 私は熱中してくると余白に書き込みをする癖があるのですが、本書には久しぶりに書き込みをしました。 大事なキーワードや自分の考えを記すだけでなく、著者の考えを自分の言葉で言い替えてみたり、「それはむしろ、こういうことなのでは？」と疑問を投げかけたりもします。 そうしていると、時には昔の記憶がふと蘇ってきて、「ああ、あの時のことはこういうことだったのか」と思い当たったり、誰かと交わした会話が思い浮かんだりします。 本の余白を超えて、心の中でさまざまな対話がくり広げられます。 思うに優れた本とはこのような対話を誘発してくれるものではないでしょうか。 その意味で本書は、このブックレビューのタイトルである「本との対話」にふさわしい一冊だと思い
経営者の役割、投資家の役割
経営者と投資家の関係って、考えてみると不思議なものです。 短期的には、分配をめぐって競合関係になり得る。 長期的には、ともに価値向上を志向するパートナー関係になり得る。 私はそれぞれの役割について、こう考えます。 経営者は「価値」をつくり、 投資家は「価格」をつける。 全ての経営者は企業を取り巻くステークホルダー各位を満足させるべく、継続的に「価値」を創造する必要があります。 そうしないとどこかに無理が生じて、長期的には企業活動を維持することが困難になってしまうからです。 一方で「価格」のつけ方は、それぞれの投資家によって全く異なるものとなります。 資産価値、事業価値、ビジネスモデル、経営者、成長性、安定性、配当、優待、 好材料、好需給（自分より後に買ってくれる投資家の存在） 等々… それぞれに対するウェイト付けの濃淡や評価の仕方によって、その投資家にとって妥当だと思われる「価格」に違いが
朝日ライフ SRI社会貢献ファンド（あすのはね）の第17期運用報告書をチェック - セルフ・リライアンスという生き方
朝日ライフアセットマネジメントの運用する「朝日ライフ SRI社会貢献ファンド」が17期（～2017年9月20日）の運用報告書を開示したので、一通りチェックしました。 同ファンドに積立を初めてまる2年になります。 基準価額 10,220円（第17期末、対前期末：分配金再投資ベース＋38.9％） 同期間のTOPIX：＋26.6％（ただし配当抜き） 分配金：3,600円 リターンは市場平均を大きく上回りました。 一方で、以下チャートの通り、基準価額上昇分をまるまる分配金で吐き出してしまいました。。 同じくリターンの大きかった14期にも1,500円分配しています。 このファンド独自の問題というより、朝日ライフアセットマネジメントのファンドが全体的に、基準価額が10,000円から大きく上振れするとドカっと分配する傾向があるようです。 以前、大和住銀投信投資顧問の苦瓜達郎さんから、分配方針如何について
「ESGインデックス投資」で会社の個性を埋没させるな！／本日のスープ79皿目 - いい投資探検日誌（from 八女）
2014年2月に始まった『本日のスープ 〜株式投資をめぐる三重奏〜』。79皿目はrennyさんからの寄稿です。 75皿目から "ESG投資" のテーマが続いています。 投資リターン向上に自利利他が必要／本日のスープ75皿目 上場審査にESGを！／本日のスープ76皿目 企業の成長を後押しするESG／本日のスープ77皿目 ESG投資がその普及と引き換えに失うもの／本日のスープ78皿目 もう少し続けさせてください。 前回、まろさんが「ESGインデックス（株価指数）」について、こんな指摘をされています。 ESG投資も指数作成みたいな方向に行ってしまうと、たんなる投資リターン向上のための道具として従来の投資に取り込まれてしまうのでは？ 私も同じことを感じてしまいます。 今「ESGインデックス」なるものが出来たとします。となると、それに採用された会社を一まとめにした「株価」の動きが逐一記録されていくわ
GPIFがESG指数を採用 1兆円程度の運用開始 - いい投資探検日誌（from 八女）
GPIFがESG指数3つを採用、国内株式への3%に相当する1兆円規模で投資を開始したことが発表されています。 ESG総合指数としてFTSE Blossom Japan Index、MSCIジャパンESGセレクト・リーダーズの2つが選ばれました。 いずれもESG評価の高い会社を選ぶものですが、2つの指数は相関性が薄いそうです。他にはMSCI日本株女性活躍指数も選ばれました。 基本的には長期目線でのリスク調整後リターンの向上を狙っているのと同時に公開情報を基にポジティブ評価で日本株式市場の底上げが目的となっています。 ESG投資というとかつてのSRI投資などを思い出して毛嫌いする人も多いのですが、行き過ぎた目先の利益優先主義にブレーキをかけて長期目線での企業活動や様々なステークホルダーへの利益も考慮するように促すものです。 ESG投資の目的がリスク調整後のリターンの安定に置いている今回の指数、
毎年マジで貯めないとヤバイ金額はいくらか
個々人に応じた「毎年の必要貯蓄率｣の決め方がある！ 老後の生活への備えとして、現役時代にどの程度貯蓄することが必要なのでしょうか。この問題には、これまで案外スッキリした答えがありませんでした。加えて、この問題を考えるための簡単で有効な手段がなかったので、多くの人が、現実を見ぬままに成り行き任せで現役時代を過ごし、その一方で、「老後貧乏」におびえる、経済的にも、精神的にも不健全な状態にあります。 ちなみに、金融業界としては、老後を不安に思っている人は、リスクが大きく手数料が高い金融商品（金融庁が手数料を問題視している、外貨建ての個人年金保険などが典型です。気を付けて下さい！）をしばしば買ってくれる「いいカモ」です。 時々見かけるのは、「老後の生活にいくらかかっているか？」、「老後の生活費としていくら欲しいか？」といったアンケートに基づく、老後の生活費の目処ですが、この種の問いに対する答えの「
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奥野一成『15歳から学ぶお金の教養 先生、お金持ちになるにはどうしたらいいですか?』を読む。
No one wants to get rich slow.
森生明「会社の値段」を読む。 - ろくすけの長期投資の旅（旧ブログ）
【2019年】「Jリーグ」で「コツコツ投資」を始めることにしました。｜55ブログ
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