本研究は、日本企業の長期にわたる相対的に低い収益性と株価が、日本の内部者中心の企業統治システムと雇用システムによって説明できるかを、27カ国の国際比較データを用いて検証している。最初に社外取締役比率と雇用調整の柔軟性については、分析期間において27カ国間で固定的な差が存在することを示す。これら2つの変数は、27カ国の企業間の財務パフォーマンスを統計上有意に説明している。さらにこれら2つの変数は、日本企業の相対的に低い財務パフォーマンスのかなりの部分を説明するのに加え、米国企業の相対的に高い財務パフォーマンスと売上成長率も説明している。 This study examines whether the sustained lower profitability and market valuation of Japanese firms compared to global peer firm