昨日は、ギリシャ不安で日経平均が大幅に下げたが、5月の鉱工業生産も低調であり、当局の基調判断が下げられた。6月の予測も含めた4-6月期の前期比は－1.4となり、マイナス圏にとどまる。消費財出荷は更に悪く、4,5月平均は前期より－2.9と、先に公表された家計調査と軌を一にする。出荷が減る中、強めの減産で在庫を減らした形になっており、これでは、4-6月期GDPの消費は厳しい。 設備投資を占う資本財(除く輸送機械)の出荷は、この数か月、横バイであるが、前期の1月が高かったために、4,5月平均は－2.9も低い水準にある。4-6月期GDPで設備投資に期待はできないだろう。建設財は、出荷の 4,5月平均が前期より高いものの、これは3月が低かった影響である。上向いているわけではなく、多くは望めまい。 他方、商業動態統計は、卸売業の季節調整済指数の4,5月平均が前期比－2.8だったものの、小売業のそれは＋

予想していたショックが実際に起きた時、それはやはりショックのように感じられる。ギリシャのアレクシス・チプラス首相が交渉の席を立ったのは正しい。だが、国際通貨基金（IMF）と欧州中央銀行（ECB）への債務の返済が可能になる提案を蹴ったことは、それでも非常に重要な決断だった。 筆者が理解に苦しむのは、支援受け入れの是非を問う国民投票を日曜日（7月5日）に行うと突然決めたのはなぜなのか、ということだ。 この背後には、筆者の理解力を超えた非常に高度な戦略が隠れているのかもしれない。 この国民投票の最大の問題は、ギリシャ国民に賛否を問うはずの提案がもう交渉のテーブルに載っていないことだ。また、それに関連する現在の支援プログラムも6月30日深夜に失効する。債権者自身がもう支持していない支援パッケージにギリシャ国民がイエスと言うべき理由があるのだろうか。 最大のミスを犯したのはユーロ圏財務相会合 だが、

エマニュエル・トッドは、旧共産圏の崩壊と統一通貨ユーロが、ドイツを「帝国」にした分析しています。 トッドはドイツと日本の類似性も指摘しています。 「ドイツ帝国」が世界を破滅させる 日本人への警告 (文春新書) 作者: エマニュエル・トッド,堀茂樹出版社/メーカー: 文藝春秋発売日: 2015/05/20メディア: 新書この商品を含むブログ (6件) を見る 日本社会とドイツ社会は、元来の家族構造も似ており、経済面でも非常に類似しています。産業力が逞しく、貿易収支が黒字だということですね。 低コストの国々（ドイツは東欧、日本はアジア）へのアウトソーシング／オフショアリング→国内製造業の賃下げ圧力増大、でも日独は共通します。 しかし、近年の経済パフォーマンスには差があります。 ドイツの貿易黒字が「帝国化」とともに増大する一方で、日本は貿易赤字に転落しています。 1990年代末以降、生産指数にも

This copy is for your personal, non-commercial use only. Distribution and use of this material are governed by our Subscriber Agreement and by copyright law. For non-personal use or to order multiple copies, please contact Dow Jones Reprints at 1-800-843-0008 or visit www.djreprints.com. http://jp.wsj.com/article/SB12090554170328684804804581077034213786172.html