株主のバリュエーションシリーズ｜非流動性ディスカウントとは｜ナレッジ情報｜インターナレッジ・パートナーズ（公認会計士・税理士）
６－１．非流動性ディスカウントとは 非流動性ディスカウントとは、株式の流動性が存在しない、もしくは小さいことから評価額を割り引く価値部分のことをいいます。『流動性』とは、株式を現金化するための容易さを示すもので、上場株式のように株式市場で容易に現金化できるケースでは「流動性が高い」といい、非上場企業のように譲渡制限株式となっているケースでは「流動性が低い」といいます。 流動性が低いケースでは、投資家は現金化する自由が奪われるため、その分リスクが高まり、それに対応するプレミアムを要求することになります。このため、流動性リスクに合わせて評価額からディスカウントを受けることになり、それが非流動性ディスカウントになります。 非流動性ディスカウントがどの程度とするかは実務的に非常に難しいものがあります。非上場企業の取引内容が公開されることはほとんどないため実証的に評価するのが難しいのが１つの要因です
Python for Financeという本 - xiangze's sparse blog
ipython notebookを使って出版されたらしいPython for Financeという本を読みました。 numpy, scipy, pandas, PyMC3をはじめとしたPythonの数値計算、解析系のパッケージを使った金融工学の計算事例と自作ライブラリについての紹介になっています。 Python for Finance: Analyze Big Financial Data 作者: Yves Hilpisch出版社/メーカー: Oreilly & Associates Inc発売日: 2014/12/27メディア: ペーパーバックこの商品を含むブログを見るhttp://shop.oreilly.com/product/0636920032441.do https://books.google.co.jp/books?id=7tzSBQAAQBAJ&printsec=fron
賃貸マンションを持つメリット - HPO機密日誌
趣味と実益をかねてひとりブレーンストーミング。 不動産収入は安定している。 不動産収入はサイドビジネスとして兼業できる。 建物を立てると目立つ。 → 企業の採用、営業上にも好影響という声もある。 株式のように紙切れになりはてはしない。 賃貸契約は通常長期に渡るので、ボラティリティが少ない。 建築の構造、建て方をきちんとすれば超長期（３０年以上）に渡って価値を保つ。 cf. 「お金は嘘をつかない」 - HPO機密日誌 （お金すらも超長期には資産価値を失う。お金自体は利益を生まない。） 減価償却を利用して、節税になる。 固定資産税が安くなる特例が使える。（建物は５年間１／２。土地は条件によっては１／６） cf. これだけは知っておきたい！相続・贈与「賃貸住宅を建築した場合の固定資産税」- 相続情報サイト 相続.co.jp 相続税評価が安くなる。実勢価格のだいたい６０〜７０％程度。 cf. 賃貸
元利均等返済の計算式の導出 | Graviness Blog
さて元利均等返済とは、毎回の支払いを一定額にするものなので上記は定数となりこれをとする。このとき回返済後の残元金について下式が成り立つ。 ただし、記号の意味は以下とする。 : 回返済後の残元金 : 借入金額 : 返済した回数; 1以上の自然数 : 利率; : 毎回の返済額; 定数 これを以下の形に変形する（おまじない）。 辺々比較して よって ここで、とすると これは等比数列の形なので解けて ゆえに ... (1) ここで、返済回数をとすると回目に残元金がゼロになるので、として よって、を改めてと置き換えについて解くと ゆえに ... (2) ただし、記号の意味は以下とする。 : 毎回の返済額 : 借入金額 : 利率; : 返済回数 元利均等返済における毎回の返済額 ＝ 借入金額 × 利率 ÷（1 −（1 ＋ 利率）＾（−返済回数）） 例: 借入金額3200万円、利率年0.6％、返済期間3
新株予約権付社債とは？転換社債とは？メリット・デメリット｜ビジネスノート
表から普通社債と同じ利回り（IRR）になるクーポン利率は7.632／530＝1.44％であることがわかります。つまり、上記条件における新株予約権付社債には、理論的に1.44％のクーポンがつくことになります。 転換社債とは 転換社債とは、決められた価格で新株を社債と交換できる権利がついた債券のことです。決められた価格のことを転換価格といいます。転換社債のことをCB（Convertible Bond）とも呼びます。（なお、商法改正により、2002年4月1日以降、新たに発行されるCBのことを「転換社債型新株予約権付社債」と呼ぶようになりました。ただし、このページでは以下、転換社債と呼びます） 新株予約権付社債と同様、株式に交換できるオプションをつける分だけ、普通社債よりも低い利率で資金調達できるのが特徴です。 転換社債を発行した場合のメリット・デメリット 新株予約権付社債と同様に、転換社債を発行
ブラックショールズモデルとは？オプション価格の算出モデル｜ビジネスノート
オプションの価格算定理論にブラックショーズルモデルというものがあります。 この記事では、そのブラックショーズルモデルについて解説していきます。 ブラックショールズモデルとは ブラックショールズモデルとは、オプション価格の算出モデルのことです。ブラックショールズモデルは、考案したフィッシャー・ブラック氏とマイロン・ショールズ氏の名前から名付けらています。 オプション価格の算出モデルにはいろいろありますが、ブラックショールズモデルは計算の手間がかからないという理由から実務的にもよく用いられています。 ブラックショールズモデルは、次のような数式で表されます。 コールオプションの場合 計算式は以下のようになります。 コールオプションの価格 ＝ S0 × N（d1） － K × e（-ｒ×ｔ） × N（d2） ただし d1 ＝ ｛ ln（S0／K） ＋ （r ＋ σ2 ／2）×ｔ ｝ ／ ｛ σ×t
エクセルを用いた金融・証券のためのブラック・ショールズ偏微分方程式の計算
金融・証券のためのブラック・ショールズの偏微分方程式は次式である。 γf(S,t) = δf/δt + (1/2)・(δf2/δS2)σ2S2 + γ(δf/δS)S ・・・ (1) S ：株式の株価 t ：時間 f(S,t) ：時間t,株価Sにおけるコールオプションの価格(1株あたり) σ ：株価のボラティリティー γ ：非危険利子率 ブラック・ショールズの偏微分方程式の解析解は次の公式となる。 f(S,t) = S・N(u/(σ√x ) +σ√x ) - X・e-γx・N(u/(σ√x ) ) ・・・ (2) u = log(S/X) + (γ-σ2/2)(T-t) X ：オプションの行使価格 T ：満期日 x = T-t ：時間tから満期日までの期間 N(a) ： 標準正規分布関数 標準正規分布関数は平均値が0、標準偏差が1の正規分布関数である。エクセルの
ブラック・ショールズ・モデルによる計算 - Option Valuation Black-Scholes|YENLAND
Top > Library | ブラック＝ショールズ・モデルによる計算フォーム 会計処理基準の変更により、ストック・オプション等の時価評価が要求されるようになってきました。 ここでは、オプション価格を算定する最も単純な、ブラック＝ショールズ・モデルを使って計算できるフォームを ご用意させて頂きました。 ここで算定される数値は、あくまで参考値ですので、適正な価格が算出されていない場合があります。 このフォームで計算される数値をご利用される際には、ご自身の責任でご利用頂きますようお願い致します。 また、当社も価格算定業務を行っておりますので、ご依頼されたい場合は、info@yenbridge.comまでお問い合わせ下さい。 計算数値の入力 現在の株価
5. 非流動性ディスカウントとコントロール・プレミアム YENLAND
評価方法については、前述の通りですが、取得する株式の種類によって、 「非流動性ディスカウント」と「コントロール・プレミアム」を考慮する必要が発生します。 ※ここでの流動性は、後述の市場流動性とは異なるものとして記載しています。 非流動性ディスカウント: 前述の評価方法での株式評価額は、原則として即時処分できる価格として算定されることとなります。 このため、処分性に問題がある場合（非上場企業の場合など）は、ディスカウントを行うことによって、 株式価格を評価する必要が発生します。 コントロール・プレミアム: 前述の評価方法での株式評価額は、 ①会社の意思決定を自由に行えることを前提とした支配権を保有していることを前提にしているものと、 ②会社の支配権を有していない少数株主としての評価を行っている場合とがあります。 インカム・アプローチやコスト・アプローチは、事業計画の決定や戦略などの意思決定を
リース会計変更で、巨額損失は当たり前？：日経ビジネスオンライン
たとえ巨額になっても特別損失を出して投資家、特に外国人投資家の信任を得るのか、それとも損失を出さない道を選んで…。 2008年4月以降の決算期から改正リース会計基準が適用される。この基準を早期適用したNTTデータは2008年3月期中間決算で188億円の特別損失を計上した。これによって、同社は経常利益376億円の半分を失った。 強制適用によって、すべての会社はNTTデータのように多額の特別損失を計上するだろうか。 リース会計基準の改正ポイントは2点のみ ここでポイントのみ確認しておこう。改正されたのは、「リース取引に関する会計基準」で、改正の主要なポイントは以下の2点だ。 1つは、リース取引を貸借対照表（BS）に記載しない（オフバランス）例外処理が廃止され、BSに記載する（オンバランス）原則処理に一本化することだ。もう1つは、不動産賃貸もリース会計基準の枠内であることを明確化したことだ。 例
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https://www.shearman.com/-/media/files/perspectives/2020/05/phantom-stock-plan-private-companypartners.pdf?la=en&hash=957F2D00A33350400D469C130945B7F394BB7E35
Introduction to Phantom Stock and SARs
Everything You Need To Know About Phantom Stocks
Affiliate - Same FREE tools, fresh new look
Chapter 3 of 4: Transaction banking: fraud detection and prevention – Realising the true value of data
"Card Cracking" Scams | American Bankers Association
http://sun-investor.com/beetatisansyutu.html
連載：リスク資産の複利確率（7）～ 食い違う計算結果とシミュレーション結果の「謎」 － 投資信託のブログ｜ファンドの海