くどいけど、とても大事なことなので再度整理しておきます。読者用というより自分用ということで読みづらいですがこらえてください。 突然、政治家も官僚も新聞もテレビも　日本の銀行が中小企業に貸し渋っているのは今回の一連のアメリカ発サブプライム損失が原因であり、そのためにアメリカと同じような公的資金による資本増強が必要だ、と言い始めている。誰が洗脳したのか？？ はっきりしておかなければならないのは日本の金融機関による貸し渋りそのものは少なくともここ１０年顕著に見られる傾向であって、今回のサブプライムがきっかけで突然貸し渋っているわけではない。 バブル以降、日本の金融機関はその意味で一貫しており、国債に集中的に投資する一方、金融機関本来の融資らしい融資は一切行ってこなかったといっていい。 ひたすらJGBを買いまくるJGBモンスターである。 これを補完したのがまさに外資系金融機関である。 さらに言えば

三原御大のぱくりだぜい！（笑） ということでサミットが終わりました。ジョギングする時間はあっても福田首相に会う時間はないのです、サルコジさんは。 日頃から強調していて、かつすごく大事なことなんですが、政治もビジネスも日本以外では極めて俗人的なものだということです。ともすれば、才能があるとかないとか、客観的にどうか、などを問題にする日本人が多いのですが、外ではマッタク関係ない。 極論すれば好きか、嫌いか、だけ。それですべてが決まる。 あなたの事が嫌いなのでこのビジネスは一緒にできません。 あなたの事が大変好きなので、友人としてこのビジネスを一緒にやりましょう。 ただそれだけ。ほんとにそれだけ。 常に　YOU AND ME　です。 日本では、日本国首相だから会ってくれて当然だろう、とか企業の幹部だから会って当然だろう、と考えている人が多すぎる。 第一、日本だと自己紹介するとき、みんな三菱ナント

世界中の人々から見て「日本ブランド」といったとき何を思い浮かべるか？？ トヨタとかソニーとかキャノンとか出てくると思うかもしれませんが、アメリカ辺りだとソニーはアメリカの会社だと思っている人がたくさんいますのでそうはなりません。 私の知る限り、彼らが日本ブランドと呼ぶ、或いは日本の力の源泉だ、と思っているポイントは「正確さ＋お金に惑わされない正直さ」に尽きると思います。トヨタにしてもキャノンにしてもその日本人の力が製品に反映されているのです。 その意味で今回の吉兆の使いまわし事件はまさに日本ブランドを危機に陥れる一大事件だと考えていいと思います。携帯の電池が爆発するよりはるかに深刻な問題なのです。 よく、日本は労働生産性が悪い、効率が悪い国だと批判されますね。OECDの統計などでも労働生産性が１５位とかだったりする。でもちょっと待って欲しいんですよ。それ、お金に現れるものだけで量っている訳

船山に登る、という・・・ 昨日のニューヨークはほっと一息。まさにＮＷＦ効果。アラブの金は救済に使ってもよさそうだ、というコンセンサスの賜物でした。なーに、みんなシティーに口座持ってるからね、潰れたら困るんすよ・・・ さて、今日はたまたまどらさんが取上げていたのでコラボでもしてみようかと・・ 債券市場の片隅から http://www.fsa.go.jp/frtc/kenkyu/20071116.html 『我が国金融・資本市場の競争力強化を実現するためには、市場の発展を担う人材の確保・育成が急務であり、また、市場参加者においても当局においても共通のコンプライアンス感覚を有する人材が確保されることは、より良い規制環境（ベター・レギュレーション）の実現に資するものと考えられます。』 『こうした観点から、我が国金融システムを担う専門人材に必要とされる知識及び資質についての幅広い検討を行うため、金融

グルメブログでもあるグッチーブログではこれに触れない訳にはいかないっすね。今日は経済記事はお休みなのだ・・・ ということで、既にご存知の通り、ミシュラン東京版が発表されました。 http://www.michelin.co.jp/media_center/news/corporate/pdf/first_edition_list.pdf ＫＥＩＫＯさんのご実家が二つ星になったり何かを話題ですな。 ただし、ミシュランは味だけ、ではなく、サービス、素材の値段なども加味されているので、たとえすばらしくおいしいとしても秋刀魚の塩焼きなどを提供するレストランは星はゼロ。従ってフランスでも、値段が高くなりすぎるから、或いはそれが必ずしもベストの料理とは思えん、ということで星を返上するレストランが多数あることはご理解頂いた上でお使い頂いた方がいいでしょうね。あくまでも目安。（あと、星一つのお店にはかな～

やっぱり書いておこう。 日本経済は大きな曲がり角に立っているのではないか、というこだ。確かにアメリカ発サブプライムによるＣＤＯそのものは（ドル建てのもの）それほどの量が日本に入っていている訳ではない。もちろんゼロではないが、規模から見て十分吸収できる範囲だろう。 ただし、何度も書いているようにＣＤＯ自体に仕組み上の問題点があり、今正に露呈されているように一度毀損すれば立ち直らないようになっている。しかも原資産が分散しすぎていざというときに差し押さえが難しいのだ。 そしてこれは大量に日本に存在する。むしろ原型ローンより多いかもしれないという勢いで様々な金融機関が保有している。 更に日本における外国金融機関のうち、銀行（投資銀行ではない）はいわゆるアングラゾーンに融資を集中しており、本国でのやられによる撤退リスク以上に最近のアングラ規制（サラ金、ノンバンク、パチンコなど）の影響をもろに受けてい

おとといこういう書き込みをしました。 ・・・・もし小沢さんを元に戻すとなると、そういった不満分子を一掃することが条件になるでしょうから、まあ、事実上は難しい。 「まあ、事実上は難しい」といったことがおきてしまった。ということはですよ・・・前半部分・・・これで小沢さんは政権を共にできないような不満分子や、ちゃらちゃらテレビにでるばかものども、恐らくは労働組合を背中にしょった超左翼的勢力を一掃するかもしれん。いや、今回はちょっと期待できるかもしれない・・・と天邪鬼に考えているのです。 実は、Ｍ＆Ａの世界ではこういう、辞めるだの辞めないだの、滑ったの転んだのという陽動作戦は日常茶飯事で、今回の騒動をその目線で読んでいた訳ですが、これをもう一歩進めると、自民党にも結構な爆弾が届いたことになります。 まず、首脳会談で連立政権を打診して、（本当かどうかしらないが）ポストを８つ渡してもいい、と言われたな

最近類を見ないくらいに反応が多かったお題でした。間違いなく言えるのはこういうこと。 http://blog.goo.ne.jp/beeroyaji1960 作者はぐっちーの同級生。なんてったって、小学校からずーっと一緒で大学まで、しかもなぜかゼミまで一緒だったという、とんでもない腐れ縁ですから、まあ、価値観はよく似ているんですが、激しく同意。これは皆さんも同じお気持ちではないですかな。見返りのない接待なんてやってたら、株主代表訴訟で敗れます。見返りがあるから接待、なのですよ。当然でしょ。 見返りがないならやりませんて、はなから。 外資系（特に金融機関）の方が接待が激しくなったのが９５年以降ですね。日系がコンプライアンスとかいって妙に渋くなっていく一方、外資系はえらく金遣いが荒かった。日本の会社だとクラブ、とか銀座のナントカはだめよ、という企業は今も多いのだろうが、外資系はフリーパス。さすが

昨日野村證券が米国事業でのサブプライムに関連した追加損失が７３０億円になり、連結で赤字になることを発表した。 これはまさにＣＤＯの恐怖を体現したような話で、日本の金融機関が無事である、といっていた専門家たちの見通しを完全に裏切っている結果となった（あたりまえだ。） ここでくどくど指摘しているとおり、これはＣＤＯの仕組みからして当たり前の話であり、世界中の金融機関がほおかむりをしているだけ。 野村の場合、皮肉なことにまだ健全な部類に入るかも知れない。 彼らはＣＤＯを組成して、そのエクイティーを売ることができなかった為、自分で抱えて、債券部分を金融機関に売ることで引き受け手数料を稼いでいたのが実態だ。 サブプライムを筆頭にさまざまなローンや債券をスライスしたプールのエクイティーを保有していた為、結局それはゼロだった・・・ということで今回の損失発表とあいなった。これはむしろ健全で、ゼロです、と宣

放って置いてもいいんですけど、だんだんかわいそうになってきたのでもう一度。 もう１年前から何回も書いているのでこちらのフリークエントな読者の方は耳にたこでしょうけど、新しい読者かつ昔の記事を読むのが面倒くさい人がいるようなので（笑）再度おつきあいを。 世界中の中央銀行がシンガポール政府（中央銀行）のテマセックを真似て「テマセック化」しており、ハイレバレッジで投資をしているという話を前に書きました。これですべてなんですが、要するに「日銀型」は１００億手元にあったら、その１００億で投資をするというもの。だから仮にアメリカ国債がゼロになっても損失は１００億。その意味では良し悪しは別として健全なんです。はい。さすが日銀。 所がテマセックを筆頭に特に新興国の中央銀行、場合によってはロシアのように国庫そのものがレバレッジをかけて稼ぎ始めているのです。つまり、自分でＣＤＯをつくる訳ですね。 投資事業組合

恐れていたことが遂におきたというべきか・・・・ SachsenLB Had EU46 Billion in `Secret' Investments （最初に見たのはブルームバーグ） ドイツ、ザクセン州の州立銀行（もちろんAAA)がサブプライムの「秘密投資」（この後の記事にサブプライムと書いてあったが恐らく、サブプライムを仕込んだCDOだと思われる）でなんと４６０億ユーロの損失！！　約７兆円超・・・・ 恐らくザクセンだけとは思えず、他の州立銀行も同じでしょう・・・ このランデスバンクと呼ばれる州立銀行は州に「保証」されているわけではありません。所謂キープウェル、すなわち、経営状況を詳しく観察する権利を州に与えているということで、なぜかAAAが付いています。 これを利用してリバースフローターですとか、様々な仕組み債を日本で販売しています。その総額はちょっと想像できませんね（多過ぎて）。 リバ

どうやら・・・ がばい楽しかったばい！ というのが一番正しい使い方だそうです。もう一歩（笑） あと、やはりこれは形容詞。がばいばあちゃん、の使い方はおかしいのだ、というご指摘を多数頂きました。改めて御礼を申し上げます。（書き込み17時48分） いや、昨日はお世話になりました。相変わらず、雪斉殿が絶好調。次は立候補したら？　と真剣に思います。応援しまっせ！かんべえ先生、さくらさん、そしてイケメンやじゅんさん、楽しかったですぜ！！　そしていつもおいしい料理を出してくれる松橋シェフにも感謝！！。フォアグラ食べ過ぎたおかげで体重が２キロ増えましたぜ（笑）。 溜池通信 それにしても・・・副会長、さくらさん、ともどもブログが停止処分になったとのこと。おい、自民党、何考えてんだよ！！！　と私はいいたい。彼らのおかげで普段訳のわからんことしかしゃべらん自民党という組織が本当は何を考えていて、テレビのあほど

出張続きで失礼しました。マーケットが落ち着いているすきに・・・という訳でいろいろ用事を片付けて参りました。 マーケットは落ち着きましたね、というメールを頂きますが、そりゃそうですって。藤川が投げているんですから。これで落ち着かなかったらもう切り札はない。今のうちに打線を組み替えておいて一気に逆転してしまわないと、頼みの藤川もそうそう長くはもちません・・・・ 今回の無制限一本勝負の資金供給、及び緊急利下げは過去の轍を踏まぬよう、とにかく資金繰りがつまらないようにという処置をとった訳です。ブラックマンデー、LTCMクラッシュの教訓は資金が取れなくなった金融機関が仕方なく、お金になるものを投げる（国債、MBSなど）ので余計な所まで大混乱になるということで、今回はこれは回避されている。 いざとなれば金はすぐ取れるぞ、ということで余計なものを投げずに済んでいる訳ですね。しかし本質的な信用収縮問題、ク

今日はこれを書きましょ。 ポンドは現在2.0164ドル。普通為替は１ドルいくら、って表現しますけど、イギリスは7つの海を制覇したせいでいまだにポンドだけは１ポンドいくら、という表現をします。ドルに勝る唯一の通貨なんですね、みかけだけは。 しかし、見かけだけなんて言ってられなくなりました。 昨日1ポンド2.0171をヒット、これはなんと26年ぶりのドルの安値であります。うーん、26年前か・・・ まだ大学生だぜ、おい！ イギリス病と言われぼろぼろのポンドがここまで復活するとは全く思いませんでしたし、ドルの弱さにも目を覆うばかり。いかにぼろぼろか。 KIWIで見ると、78ドル３７セントは１９８５年３月以来、これはKIWIが変動相場制に移行したとき以来の安値。なんてったってプラザ合意ですぜ。 オージーも８５．９９セントとなってこれも１９８９年２月以来となります。ついでに対ノルウェジアンクローネあた

もはや触れるのはやめようと思ったのですがあまりにも誤解が多いのでアメリカと言う国について、再度申し上げておきます。 テキストはいつものようにかんべえ先生。 溜池通信 まず、この法案はこの先どうなるかわかりませんが、下院に提出される月何百の法案のひとつに過ぎないこと。過去の法案を見てください。毛皮の着用を慎むべしなんて法案も下院を通過してます。国会で扱うような問題ではない・・・・というようなものまで、およそ考えうるものはすべて法案として出されるといっても過言ではありません。 中には下院を日本の衆議院だと思っている人も多いということに驚かされました。アメリカの下院は、その意味のとおり下です。上院は上です。上院の方がずーっとえらいんです。これだけは誤解しないようにしてくださいね。 上院議員と下院議員ではフェアドマとデニーズくらい違います。（Mシェフ、最近ご無沙汰しててすみません！） 二番目。 そ

大阪に行ってきましたよ、というと 「いいですね～、うまいもん食ってきましたか」 と大体聞かれます。東京の人にとっては「大阪＝うまいもの」　という図式ができあがってるんですね。ただ、「何がうまい、と思っているのか」と聞くと、だいたいうどん、とかお好み焼きとか主食じゃないものをあげてくる人が多いのでまあ、本当にはわかってないんでしょう。 大阪の食べ物のレベルが高いのは本当で、同じ値段を払うなら東京より上手いものは確実に存在する。これはイタリアンでもフレンチでも間違いない。安いものも確実に大阪の方がおいしい。味にうるさい証拠でしょう。 ただ、ここは人々がせっかちだというのも事実で、ある種日本のファーストフード発祥の地といってもいいんじゃないでしょうかね。新地の飲んだ帰りに食う餃子。薄い三角のものが多く、最近点々餃子が東京に進出してきましたが、あれはほんとに早く焼けてあっという間に食べられるファー

地球温暖化の影響などもあり、代替エネルギーに関する関心が高いようでして、関連株を買いたい、などというお問い合わせも結構あります。 ただ、アメリカでは一足先に代替エネルギーバブルが来ておりまして、既にそのバブルが崩壊する兆しを見せていますので要注意です。こういうとき、アメリカの証券会社はその売り手の受け皿を探すので、日本向けだけに代替エネルギー特集なんかを組むのですが、その手には乗らないことです。 エンロンの時も日本だけに集中してエネルギーデリバティブの特集かなんかをやって、エンロンをその代表銘柄に取り上げたりしており、一方でアメリカの投資家は売り一色だったことを思い出してください。 さて、なぜ売られ始めたのか。 これは原油が密接に絡みます。そもそもこの代替エネルギーバブルは原油が上がるぞ、という一連のキャンペーン・・・ゴールドマンの１バーレル＝１００ドル説がその代表ですが・・・によって演出

出張中の大事件といえばこれでしょうね。 あちこちからコメントを求められましたが、週間ダイアモンドがよく調べて書いていてくれているようで、これ以上のことは今の所書けないですね。 簡単にレビューすると、子会社のプリンシパルのＳＰＣを通じてＥＢ（他社株付転換権付社債）を発行、その利益分をどう付け替えるか、判断の分かれるところではあるけれど、引き受け先がプリンシパル自身であったこと、さらに、利益の出た方のみを連結されれば当然何かがあると疑われることは明らかですよね。 プリンシパルに出た利益の分は当然ＳＰＣで損失になっているので、これに言及せず、利益だけをかさ上げした有価証券報告書に基づいて社債を発行して資金を調達した、その部分が直接的制裁に拘わった部分。従って利益の不透明な付け替えが直接的な処分の原因ではないのですが、なぜ、だれでもわかるようなこんな付け替えを今、この時期にやったのか・・・・ ダイ

こちらのブログは自民党・官邸関係の方も多数ご覧になっている訳ですが、どの新聞もテレビも取り上げないようなので取り上げます。きっこが一度噛み付いていましたが、これは改めてひどい、と思う。 http://www.kantei.go.jp/jp/kyouiku/1bunkakai/dai4/1-4siryou1.html 官邸のＨＰから辿れます。教育再生国民委員会だそうです。 書くほうも書くほうですが、無神経に載せるほうも載せるほうでしょう、これは。いくつか例を挙げますと・・・・ 家庭が行う事 団地、マンション等に床の間を作る →余計なお世話だ！ 教育の責任は当人５０％、親２５％、教師１２．５％　一般社会１２．５％であることを自覚させる →教育が割合で決められるわけねーだろ、あんたロボットかい？ 親が人生の目的をもつ →あんたに言われる筋合いはない。教育には一切関係ない。 行政の役割として 子供

まあ、ドリフターズじゃないですが、だめだこりゃ・・・・ いやはや、日本株式市場はまさにこれ。今日も売られそうですね～。 昨日も書きましたが実はこれといって売られる理由はありません。絶好調のアメリカ株式市場、最高益に近い業績をたたき出す企業が続出、みずほなんて史上最高益ですがついに下限の８２万をうかがう勢い。せいぜい福井総裁の悪乗り利上げくらいしか悪い材料はないのですが・・・・降りてる！！　だれだ君は・・・・というくらい外人が降りているのが響いている訳です。 債券と異なり何せ外人＋個人で７割の市場ですから、外人が降りると弱いわけです。そういった構造的理由が全てだと考えて頂いていいんじゃ無いでしょうか。こういう、諸事点検して、かつあまり売り材料が見当たらないのに売られるという相場は昨日も申し上げましたが、「気」でコントロールされているようなもんで多分に心理戦でありまして、逆に今まで買いたくても