【規制緩和とテクノロジーがこれまでのブームの背景】 ＦＸ（為替証拠金取引）は向こう１～２年の間に黄金時代を迎えると思います。 従来、もっぱら機関投資家や実需筋のマーケットであった為替取引は、近年の規制緩和とインターネットに代表されるテクノロジーの進化でリテール（個人）投資家の参入を見ました。 しかしこれまでのＦＸブームはまだまだ序の口であり、今後数年間にＦＸ取引はすごく人気化すると思われます。 その理由は世界の資本市場の抱える構造的なインバランスに遅かれ早かれ大きな訂正が入るからです。 【基軸通貨の弱体化】 現在、世界の基軸通貨はドルです。 しかし「なぜドルが基軸通貨なのか？」という理由を考えた場合、昔とはかなり市場参加者の動機付けが変わってきています。 昔はそもそもアメリカが強い国、大きい国だったからという理由が大きかったです。 しかし現在のアメリカ経済のファンダメンタルズには往時の勢い

昨日アイルランドに対する支援策が発表されました。 ユーロは一瞬、しっかりする場面もあったけど、上値が重いと見るや買い方は総崩れになりました。 今回のアイルランドに対する欧州連合（ＥＵ）、国際通貨基金（ＩＭＦ）、英国などによる協調支援でユーロ危機が峠を越えたとは、、、誰も考えていません。 それどころかギリシャに続いてアイルランドも援助受け入れに追いやった「戦果」に気を良くして投機筋は戦線を拡大しています。 新しく今日、白羽の矢が立てられたのはベルギーとイタリアです。 このようにひとつの標的を血祭りにあげた後、どんどん次の獲物に襲いかかってゆくパターンは１９９２年のＥＭＳ危機やアジア通貨危機や南米のテキーラ・ショックなどの際にも見られた現象で、むしろこれが普通だと言うべきでしょう。 このためスペインのＩＢＥＸ３５指数などはここへきて崩落の様相を呈し始めています。 また究極のエンドゲームは何と言

「たいへんだ。明日、巨大な欧州版QE2が発表されるという噂、お前知ってるか？」 ヘッジファンド仲間のマーティーが電話してきました。 僕：「いや、知らないけどぉ？」 マーティー：「これはだな、その、、、、喩えて言えばＥＣＢのパールハーバー（真珠湾攻撃）だっ。」 （マーティーの話はすぐに大河ドラマ一大歴史絵巻のように誇張されます。それもTechnicolorで。） 僕：「、、、、、、、、、、」 マーティー：「もぐら（mole＝スパイ、内通者のこと）が動いている、、、」 僕：「！！？？？なんだい、そのモグラって？」 マーティー：（じれったそうに）「わかるだろう、ＥＵはラビリンスだからこういうbigなアナウンスメントは情報が漏れやすいんだ」 僕：「はあ？」 マーティー：「明日、ＥＣＢは巨大な追加的量的緩和政策を発表するという噂だ。オレのミラノ・コネクションからの情報だ。これは帝国の逆襲だ。」 僕：

ナイジェル・ファレージ議員の欧州議会でのスピーチ おはようございます、ヘルマン・ファン・ロンパウさん。あなたが欧州理事会議長に就任されてからちょうど１年ですね。 その間にも欧州連合という聖堂は崩壊の途上にあります。 このカオス、、、、資金はどんどん尽きているし、、、わたしとしてはあなたに感謝しなければいけません。 あなたはＥＵの看板男ですね。 あなたはＥＵ懐疑派にとってはまたとない存在です。 この議事堂の中をぐるっと見回して下さい。みんなの顔色を見て下さい。 皆、恐れおののき、怒っています。そこに座っているポール・ボローソさんなんて、まるで幽霊を見たような顔しているじゃないですか。 ここのみんなはだんだんわかってきたのです。もう全ての終わりが近いことを。 これはハッキリしていますけどあなた方の全員が今回の危機からなにひとつ学んでいませんね。 ファン・ロンパウさんは「ユーロは安定をもたらした

トリシェＥＣＢ総裁の記者会見が先ほど終わりました。 ブルームバーグの記者は「市場はＥＣＢからのバズーカ砲を期待していたけど、何も出ませんでしたね」とツッコミを入れました。 また別の記者からは「欧州債券市場は乱高下してますけど投機筋にかく乱されてませんか？」というツッコミも。 しかしトリシェ総裁をマジで怒らせたのは「ドイツ国民の４７％はもうユーロをやめてドイツ・マルクに戻りたいと言っていますが、これについてはどう思いますか？」という質問です。 トリシェ総裁は語気を強めて「ＥＣＢの使命は価格の安定だッ。欧州の物価は過去５０年の歴史の中で今、いちばん安定している。ユーロになってからのほうが安定している」と言いました。 結局、今日わかったことは １． 欧州中央銀行は既存の臨時流動性提供プログラムを継続 ２． 臨時流動性提供プログラムは当初のタイムテーブルではこのプログラムは来年早々に終了する予定で

昨夜の欧州中央銀行（ＥＣＢ）トリシェ総裁の会見では国債買い入れプログラムの拡大についての言及はありませんでした。 既存のＳＭＰ（証券市場プログラム＝米国のＱＥに相当）については来年早々終了する予定だったところを「当分の間、継続する」という表現に変更されました。 つまり市場の期待にもかかわらず現状が維持されたわけです。 その割にはマーケットの反応は呑気なものでした。 ユーロは一旦下げるように見せましたが急角度で切り返しました。その理由は欧州中央銀行が市場でアグレッシブにポルトガル国債を買ったからです。 この「実力行使」を前に他の市場参加者は「迫ってくる貨物列車の前に身を投げ出すようなことは止せ」と達観し、敢えて抵抗を試みませんでした。 これでユーロ安は一区切りついたのでしょうか？ 僕はそうは思いません。 短期的にはともかく、むこう３カ月くらいの期間で物事を考えるなら、本当におぞましい局面が来

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