●QT開始から1年が経過、当初は低調なスタートだったが、計画比8割程度の進捗率が続いている。 ●有価証券はQTで8,323億ドル減少したが、金融不安の影響で総資産の減少額はそれを下回る。 ●足元で総資産は再び減少傾向に、QT進捗は計画比やや遅延も結果的にFF金利は安定推移。 米連邦準備制度理事会(FRB)は2022年5月4日、バランスシートの規模を縮小する計画を公表し、同年6月1日から国債などの保有資産を減らす、いわゆる量的引き締め(QT)を開始しました。計画において、縮小の上限額は、財務省証券と政府機関債、住宅ローン担保証券(MBS)の合計で、当初は月475億ドル、3カ月後には一気に倍増し、月950億ドルに設定されました。 QT開始以降、毎月の保有有価証券(財務省証券、政府機関債、MBSの合計)の減少額と、計画比の進捗率を示したものが図表1です。これをみると、QTは当初、低調なスタートと
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