米国債の最悪シナリオ下での金融機関への影響
Banks Bracing for U.S. Downgrade See No Panic Yet (Bloomberg, 7/27/11) 銀行はデフォルトよりも格下げの可能性により注目して、万一の事態に備えて準備をしており、主要資金市場は平静を保っている。 レポ市場でコラテラルに使われてる米国債はおよそ4兆ドル、レポ市場でのボラが上がるとクレジットが縮小するとJPM。 ING Directの買収で資金調達の必要があるCapital Oneは、再調達リスクを減らすために保有証券を一部売却。 JPMの金利ストラテジーのグローバルヘッドTerry Beltonの言：「格下げによる調達コスト上昇は中期的に60－70bps、これにより米国政府の借り入れコストは年間$100bn上昇、短期イールドは5－10bps上昇。」(下に原文) 米金融機関の米国債とエージェンシー債の保有総額は7月13日付けで$
米国債格下げのトレーディングフロントへの影響
DEBT CEILING: Some Quick Thoughts From Goldman's Head Of US Treasury Trading (Business Insider, 7/27/11) ゴールドマンの米国債トレードヘッド Beth Hammockのメモから。具体的なbpsの数値はともかくとして、期待される動きとしては、きわめて全うな内容。 「米国債がAAにおちると、GSEは即時の格下げ圧力、米国債には徐々に海外の持分減少でドル安方向に引導、米企業および米銀への格付けネガティブ影響。格下げ直後は、短期エンドにリスクオフのトレードで30bpsラリー、5年をピボタルポイントにして、長期エンドは20－30bpsのセルオフ。エージェンシー債はワイドニング圧力、だが買いは入ると見込まれ。最終的には、米国債のイールド全体が25－50bpsの持ち上げ、長期アンダーパフォーム。エージ
米国債格下げが当然である理由 : Market Hack
米国の債務上限引き上げ問題の解決がここへきてまた遠のいている観があります。 なぜなら下院共和党案に一部議員が拒絶反応を示しているからです。 でもアメリカの機関投資家は「問題はそこじゃない」という認識を持ちつつあります。 つまり仮に８月２日の期限までに債務上限が何らかの譲歩により無事引き上げられても米国は最上級の格付け、トリプルAを失うという観測が支配的になりつつあるのです。 その理由としては２つが指摘できます。 一番目の理由は現在残っているどの財政赤字削減策が採択された場合でも赤字の圧縮額は格付け機関が求めている「４兆ドル程度の圧縮が必要」という目標からは程遠いという点にあります。 安易な「意思決定の先延ばし案」だけしか選択肢が残っていない以上、折角、債務上限を今回引き上げることに成功しても、また暫くすると同じ議論をイチからやり直さなければいけないのです。 もうひとつの理由はもっと根源的な
ムーディーズ、米国の格付け見通し悪化の可能性を警告 | Reuters
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Moody's may shift U.S. rating outlook on tax package
NEW YORK (Reuters) - Moody’s warned on Monday that it could move a step closer to cutting the U.S. Aaa rating if President Barack Obama’s tax and unemployment benefit package becomes law. The plan agreed to by President Barack Obama and Republican leaders last week could push up debt levels, increasing the likelihood of a negative outlook on the United States rating in the coming two years, the ra
第264回 格付けの不思議 - 堀古英司の「米国株式の魅力」：楽天ブログ
2010.06.04 第264回 格付けの不思議 カテゴリ：カテゴリ未分類 約1年前、一連の金融危機の原因を探るため、アメリカ議会は金融危機調査委員会を設置する事を決めました。そして今日、その調査の一環として、格付け会社ムーディーズのCEOと著名投資家のウォーレン・バフェット氏が、格付け会社の役割についての質問を受けるため公聴会に召喚されました。 以前このコラムでも書かせていただきましたが、そもそも今回の住宅バブルの始まりは2003－4年以降の日本や中国による米国債の大量購入だったと思います。日本や中国が大量に米国債を購入するものだから、必要以上に長期金利が低下する。リスクを取れない多くの機関投資家は、トリプルAの中でも少しでも利回りの良い債券を求める。このニーズを満たすために開発されたのが住宅ローン証券等から組成されたCDO（債務担保証券）です。 トリプルAなのに国債よりも利回りが高いと
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Pimco Abandons Treasurys, Treasurys Rally
Treasurys Throw the Recovery a Curve
http://dailycapitalist.com/2011/01/13/moodys-warns-u-s-u-k-germany-and-france-on-sovereign-debt-ratings/
10yr note auction very good - The Big Picture
Bond Buyers' Eyes Are on Illinois
‘A new era of Treasury price volatility’
Munis Take Hit on Possible End of BAB Program
The Municipal Bond Pitch: 'What You're Giving Me is Pure Bulls**t' | SafeHaven.com
Bond Market Defies Fed
Muni Issuers Facing Head Winds
Bloomberg.com
30 yr bond auction very weak - The Big Picture
New Risks Emerge in Munis
uskeizai.com