１月３１日、大方の予想より早いテンポで物価が上昇している背景には、円安や原材料高によるコスト転嫁に加え、期待インフレ率の上昇を反映した企業の強気な価格設定がある。写真は札幌市内で昨年１０月撮影（２０１４年　ロイター/Nathan Layne） ［東京　３１日　ロイター］ -３１日に発表された１２月消費者物価指数（除く生鮮、コアＣＰＩ）は前年比プラス１．３％と、日銀の１４年度見通しに一致するところまで上昇した。大方の予想より早いテンポで物価が上昇している背景には、円安や原材料高によるコスト転嫁に加え、期待インフレ率の上昇を反映した企業の強気な価格設定がある。

１月３１日、大方の予想より早いテンポで物価が上昇している背景には、円安や原材料高によるコスト転嫁に加え、期待インフレ率の上昇を反映した企業の強気な価格設定がある。写真は札幌市内で昨年１０月撮影（２０１４年　ロイター/Nathan Layne） ［東京　３１日　ロイター］ -３１日に発表された１２月消費者物価指数（除く生鮮、コアＣＰＩ）は前年比プラス１．３％と、日銀の１４年度見通しに一致するところまで上昇した。大方の予想より早いテンポで物価が上昇している背景には、円安や原材料高によるコスト転嫁に加え、期待インフレ率の上昇を反映した企業の強気な価格設定がある。

新しい時代がいよいよ到来したとばかりに、人々が熱狂の渦に巻き込まれているうちは、株や不動産など資産価格のバブルについて、それが持続性を伴っていない単なる行きすぎた価格形成だということは、なかなか理解されない。 そうした本質を鋭く察した人がいても、多勢に無勢で、時代の空気に覆い隠されてしまう。けれども、ひとたびバブルが崩壊してそれが加速していくと、人々は夢から覚めて、バブルの生成と崩壊という歴史がまた繰り返されただけだったことに、ようやく気がつくのである。 「バブル経済」の初出は90年 この「バブル」という言葉は、いつごろから日本で一般的に使われるようになったのだろうか。この疑問に正しく答えられる人はほとんどいないだろう。1980年代後半のバブル期ではないかと考えがちだが、実は89年12月末に日経平均株価が3万8915円のピークをつけて急落局面に入った後、つまり90年に入ってからなのである。

●Lars Christensen, “Monetary policy can’t fix all problems”（The Market Monetarist, December 22, 2011） 「一度ハンマーを手にすると何もかもが釘に見えるようになる」なんてことがよく言われるが、（このブログも含めて）マーケット・マネタリストのブログを読んで次のような印象を抱く人もいるかもしれない。お前らマーケット・マネタリストこそがまさに『ハンマー・ボーイズ』だ。何か問題に遭遇する度に「NGDP（名目GDP）目標を採用しさえすればその問題も解決されるのだ！」と（NGDP目標がありとあらゆる問題を解決するかのように）わめき散らしているじゃないか、と。しかし、これほど真実からかけ離れているものもない。 金融政策は「市場の失敗」に伴って引き起こされる問題を「解決」するために行使されるべきだとケインジア

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