2019年10月の消費税率変更以降、新型コロナウイルス感染症の緊急事態宣言の時期を除いても第3次産業活動指数の卸売業の活動が下方トレンドを描き低迷している。鉱工業の生産活動を示す指標の鉱工業生産指数の動きは、卸売業の活動と類似しているが、この2、3年を振り返ると乖離している。また、第3次産業活動指数の卸売業は、商業動態統計の卸売業の販売額を実質化して作成しているが、商業動態統計の卸売業販売額指数の動きとは、2021年以降大きく乖離しているので、今回はその要因を探ってみる。 物価の上昇が大きく影響している 図1では、第3次産業活動指数(季節調整済、便宜的に2020年平均を100に調整)、商業販売額指数(季節調整済、2020年=100)の卸売業、鉱工業生産指数(季節調整済、2020年=100)並びに、企業物価指数(2020年=100)(以下、CGPI)の総合の4系列を比較している。卸売業の活動