◆日本ばかりでなく、世界的に長期金利が低く、政策金利の引上げに長期金利が反応しない状況にある。これは「グリーンスパンの謎」と言われるものであるが、この謎には解答が与えられていない。 ◆そこで、先進諸国のデータを用い、拡張フィッシャー方程式の考え方によって、この謎を解くことを試みた。その結果分かったことは次の通りである。 ◆長期金利が低下しているのは、インフレ率(期待インフレ率)の低下が主要因であり、政策金利に長期金利が反応しないのは、政策金利の引上げが長期のインフレ期待を引き下げているのが一つの要因である。 ◆「グリーンスパンの謎」を解くためには、インフレ率と政策金利のインフレ期待に与える効果を分析することが重要だ。 PDFファイルで公開いたします。なお、PDFファイルをご覧頂くためには、 「Get Adobe Reader」 のボタンをクリックして、「Adobe Reader」をダウンロ