金利上昇の心理分析＝日銀フリーハンドへの恐怖心 | 本石町日記

長期金利が２％に接近してきた。１７日は株価が下がったため、金利の上昇は一服となったが、「景気回復」というシナリオに乗った動きである以上、このシナリオが揺らぐ材料が出てこない限り、２％に乗せていくのではないかと思う。 量的緩和解除後のイールドカーブの動きを追うと、まず“数次の利上げ懸念”から短中期の金利が高くなり、相対的に長期金利が安定化していたためにベアフラット化した。ところが、その後米長期金利がインフレ懸念から上昇、日本の長期金利も連動した格好だ。私としては米イールドカーブのフラット化状態は不変との前提で日本もベアフラット化だと見込んでいたが、米金利のカーブが変わったので、見込み違いの展開となった。トホホ…。 ともあれ、市場は地合いが弱くなると、今まで無視していた材料も弱気に見る。例えば、短中期の金利を跳ね上げた“数次の利上げ懸念”は長期セクターでも気にされ、もともと押し目買いを入れると

[fujikumo]

<金利上昇の根っこにある“数次の利上げ懸念”がなぜ生じたか。もともとは解除直後の審議委員のタカ派発言や、日銀内部での中立金利論議が表面化したためだが時間軸が消滅して将来の金融政策運営が読みにくいことが>