資本コストと株式時価総額への意識が今後一段と求められます - 伊籐邦雄教授の対話記事から - 中長期的な企業価値向上のためのコーポレートガバナンス・アドバイザー / 長期での中小型株の割安株投資情報

1月23日付けの日本経済新聞で伊籐レポート2.0をまとめた一橋大学の伊籐邦雄教授の日本経済新聞の記者との対話形式の記事がありました。要点だけ書きますと次のような内容です。 １．ROE8％を日本企業は超えたが、これは売上高利益率が改善したことが要因。次は 収益性が資本コストを下回る部門を全て見直すべき ２．PBRを日本企業は高める必要がある。日本企業の平均PBRは１倍前後であるが、米 国は2倍台ある。この差は人材への投資や研究開発の規模の違い。目に見えない資産から高い価値を生み、市場の評価につなげる。米企業の株価が高いのはこれが出来ているから。 今回はこれについて少し解説したいと思います。 １の点について 伊籐レポートではROE（株主資本利益率）8％を要求していましたが、ROEは、売上高純利益率×総資本回転率×財務レバレッジで算出されるところ、最近の日本企業は業績好調で利益が増えているため、