というNBER論文が上がっている（ungated版へのリンクがある著者の一人のページ）。原題は「Labor Market Anatomy of a Macroeconomic Crisis」で、著者はKevin Donovan（イェール大）、Will Jianyu Lu（チリ銀行）、Joseph H. Pedtke（クレムソン大）、Todd Schoellman（ミネアポリス連銀）。 以下はその要旨。 This paper uses two large datasets built from quarterly labor force surveys to provide a global perspective on labor market downturns. The distribution of the severity and duration of labor market

というNBER論文が上がっている（ungated版へのリンクがある著者の一人のページ）。原題は「Job Search, Wages, and Inflation」で、著者はLaura Pilossoph（デューク大）、Jane M. Ryngaert（ノートルダム大）。 以下はその要旨。 How do inflation expectations affect the job search behavior of workers when wages are set in nominal terms? A canonical job search model incorporating nominal wage rigidities implies that on-the-job search should increase and reservation wages should dec

という論文（原題は「Macroeconomics After Lucas」）をトーマス・サージェントが上げている（H/T タイラー・コーエン）。 以下はその要旨。 This sequel to Lucas and Sargent (1978) tells how equilibrium Markov processes underlie macroeconomics and much of applied dynamic economics today. It recalls how Robert E. Lucas, Jr. saw Keynesian and rational expectations revolutions as interconnected transformations of economic and econometric theories and quantit

というNBER論文が上がっている（ungated版へのリンクがある著者の一人のページ）。原題は「Expected EPS × Trailing P/E」で、著者はItzhak Ben-David（オハイオ州立大）、Alex Chinco（ニューヨーク市立大学バルーク校）。 以下はその要旨。 All of asset-pricing theory currently stems from one key assumption: price equals expected discounted payoff. And much of what we think we know about discount rates comes from studying a particular kind of expected payoff: the earnings forecasts in analy

2024年09月26日22:34 カテゴリブログマガジン 日銀の書いた「西浦論文」の反事実仮想パラレルワールド 黒田日銀の実績を評価する「レビュー」の素材として日銀が書いた論文「非伝統的金融政策の効果と副作用」が話題になっている。そのポイントは次の通り。 国債のイールドカーブ全体の情報を集約した潜在金利を政策代理変数として FAVAR モデルを推計し、反実仮想分析を行った結果、わが国の一連の非伝統的金融政策は、生産や物価に対して一定の押し上げ効果があったこと、また特に QQE 以降の大規模な金融緩和はデフレではない状況を作り出すことに寄与したことが示された。 これが金融クラスタで、お笑いネタになっている。 「非伝統的金融政策が無ければ鉱工業生産は2割減、建設着工は4割減だった」って常識で考えて無理でしょ。この間に世界のGDPは実質20%成長してんのにどうして日本だけ激烈景気後退なんだよ。失

というNBER論文が上がっている（ungated版）。原題は「Instrumental Variables with Unobserved Heterogeneity in Treatment Effects」で、著者はMagne Mogstad（シカゴ大）、Alexander Torgovitsky（同）*1。 以下はその要旨。 This chapter synthesizes and critically reviews the modern instrumental variables (IV) literature that allows for unobserved heterogeneity in treatment effects (UHTE). We start by discussing why UHTE is often an essential aspect of I

クラシック音楽の中でも、独特の美しさと哀愁を持つ「夢のあとに」。その曲名だけでも多くの人が耳にしたことがあるでしょう。 今回は、この名曲「夢のあとに」の作曲者フォーレについて、背景や曲の特徴を詳しく紹介します。 フォーレの音楽に触れることで、新たなクラシック音楽の世界が広がることでしょう。 作曲者ガブリエル・フォーレについて ガブリエル・フォーレ（Gabriel Fauré）は、1845年生まれのフランスの作曲家であり、ピアニスト、オルガニストとしても活躍しました。 彼の音楽は、ロマン派音楽から印象派音楽への橋渡し的存在とされ、独自の音楽世界を築いています。 彼の作品には、美しい旋律が織り込まれた室内楽やピアノ曲、宗教曲が多数含まれており、「夢のあとに」もそのひとつです。 「夢のあとに」の背景 「夢のあとに」（Apres un Reve）は、フォーレが1877年に作曲した歌曲です。元々は、

というNBER論文をアセモグルらが上げている（ungated版）。原題は「Tasks At Work: Comparative Advantage, Technology and Labor Demand」で、著者はDaron Acemoglu（MIT）、Fredric Kong（同）、Pascual Restrepo（イェール大）。 以下はその要旨。 This chapter reviews recent advances in the task model and shows how this framework can be put to work to understand the major labor market trends of the last several decades. Production in each industry necessitates the c

先週の月曜日、8月5日に株価の4451円の暴落が起きた。その前に8月2日にも2216円の下落となっているので、合計するとすさまじい値下がりだ。これを日銀の利上げや植田総裁の発言のせいだと非難する人たちもいるし、単なる短期的な調整と見る投資関係者もいる。現在の株価がいわゆる「バブル」でこれからも暴落を続けるのだろうか。それとも、そんなことはなく、再び安定したり上昇軌道に戻るのだろうか。もちろん、ぼくにはどっちだか判断がつかない。つくはずがない。(確実な判断がつくぐらいなら、こんなブログを書く暇に、株を買うか空売りするかしてるがな。笑)。判断はつかないが、もしも現在が「バブル」であるなら、それはとても重要な問題なのだ。そんなわけで今回は、経済学者の立場から「資産バブルの問題」について解説したいと思う。 その前に、宣伝をひとつ。 今年は宇沢弘文先生の没後10年にあたり、記念のシンポジウムが企画さ

日経新聞は先週の金曜日（8/23）から今日にかけて、「経済教室」欄で「労働市場改革 加速できるか」の特集を上中下3回にわたって掲載しています。登場されたのは昭和女子大の八代尚宏先生、早大の大湾秀雄先生、日大の安藤至大先生という錚々たる顔ぶれです。「加速できるか」というお題については、私はこのブログでも何度か書いたかと思いますが、なにをやるにしてもゆっくりやれ、労使・労働市場が対応できるよう激変を避けて進めることが最重要というスタンスなので、まあねえという感じなのですが。 さて初回の八代尚宏先生の論考には「雇用慣行の成功体験 脱却を」との見出しがつけられています。前半部分は過去の経緯と現状の整理で、日本社会の雇用慣行は高度成長期に成立し、企業グループ内の高い流動性を生かして企業グループ内での衰退分野から成長分野への移動を実現して大成功をおさめたが、現在ではむしろ「成功体験が必要な改革を困難に

原剛「有機農業の先駆者、星寛治さんを偲ぶ」『機』（藤原書店）384、pp.6-9、2024 曰く、 「正徳院有機農寛大居士」星寛治は、昨年一二月七日、八八歳で逝った。 日本人の誰もが農薬BHCとDDTに汚染されていた一九七三年、星が率いる青年農三八人が奥羽山脈の直下、置賜盆地の一角山形県高畠町から、農業基本法農政に敢然と反旗を翻した。 「農地を拡大し、儲かる作物を作れ。化学肥料と農薬を多投せよ」。基本法は高度経済成長策の農業版だった。 彼らは農機具代を賄うための出稼ぎを拒否、有機無農薬農法による自給農業への回帰を計った。高畠町有機農業研究会の行動は、毎日新聞東京本社の社会部記者だった私を決定的に環境報道へ、高畠へと向かわせ、後に早稲田大学大学院で高畠をフィールドに「環境と持続可能な発展論」を開講することになる。（p.6）有吉佐和子との関り； 作家有吉佐和子*1は高畠での取材を交え、ルポ風小

「平成14年度 企業行動に関するアンケート調査報告書」がレファレンスの8月号で引用されていて、懐かしかったね。古いデータだが、経営者は、金利なんて見てなくて、需要で設備投資を判断しているというものだ。収益水準も見てるけど、平たく言えば値段で、値引きしなくても売れるかである。他社の動向も割とあるのは、儲からなくても投資しないと負けてしまうからだ。 その後の日本は、緊縮で需要が波及しないものだから、輸出と設備投資の相関関係が強くなり、予測値がGDPの1次速報より正確なんてことまで起こった。景気を予測する立場からは、シンプル過ぎてバカバカしくなるほどである。これで金利が投資を調節するという説を信じろと言うほうが無理で、金融政策は、円安による輸出増という経路でしか効かないという結論になる。 7月の輸出は、実質を示す数量では低下傾向が続く。でも、足下では、消費が伸びて景気は上向いてきた。輸出次第の日

という論文を解説した2年前のツイートにタイラー・コーエンがリンクしている。 以下はその論文の著者の一人であるPaulina Restrepo-Echavarria（セントルイス連銀）による連ツイ。 Is a “soft landing” possible? In this new working paper with Anton Cheremukhin we contribute to the debate by bringing to the table a new theoretical argument that says that it is not only possible but reasonable in the current context of the labor market: 🧵(1/8) We show that if there are two differ

をマンキューがNBERコンファレンスで明らかにした。以下はその概要。 フィリップス曲線は厳然として存在する インフレと失業率の無条件の関係としてはもはや存在しないが、条件付きの関係としては存在する。 金融ショック、ないし総需要ショックは、インフレと失業率を短期的に逆方向に動かす。これを短期のフィリップス曲線と定義すると、これから逃れることはできない。 しかしフィリップス曲線は実務的に有用なツールではない フィリップス曲線はマクロ経済理論の重要な部品、という点については断固として擁護するが、実務的なツールとしてはさほど重視していない。 NAIRUの推計は信頼区間があまりにも大きい。 フィリップス曲線が軌道から外れるたびに研究者は新たな定式化を提案してきたが、それはあまりにも頻繁に起きており、聖杯探しに似た状況になっている。 失業率よりもフィリップス曲線の当てはまりの良い経済のスラックの指標を