投資家は平時、スイス国立銀行(SNB)の政治的な立場について時間をかけて熟考したりしない。しかし、今はそうすべきだ。地政学的な混乱がスイスフランの急騰を招いていることを考えると、なおのことだ。 というのも、市場がリビアの政情や米国の失業、英国のインフレ、あるいは原油価格について心配している間に、いろいろ考えさせられる興味深い物語がチューリヒで進行しているからだ。 問題の核心にあるのは、SNBが昨年計上した約210億スイスフランの損失だ。SNBは創立来の歴史の大半を通じ、リスクをひどく嫌う姿勢を誇りにしてきた。リスクを嫌うあまり、資産の多くを金で保有しているほどだ。 また、SNBは西側諸国の中で、保有資産の市場価値を定期的に公表する数少ない中央銀行の1つだ。これは特に国内の州を含むオーナーに向けて、透明性と誠意を示すために行っているものだ。 為替介入で巨額の評価損 しかし、SNBは昨年前半に