2018年は目を大きく開いて
2017年初めの我々の主な関心事は、全般的にバリュエーションが高水準にあったことで、それに加えてその後1年間のマクロ経済・政治（中国を含む）に対する大きな不安、米国と欧州の政治が間違った方向に進むリスク、債務の急増と景気低迷を要因としたショックに対する金融システムの脆弱性などが懸念材料でした。これらの懸念のいくつかが現実のものとなれば、潜在的リスクの性質を踏まえると、リスク資産の価格下落耐久力が全体的に低いため、大幅に下落する可能性が高いと我々は見ていました。ボトムアップ戦略のストック・ピッカーである我々は、多かれ少なかれ株式市場全体としては、価格下落耐久力が殆ど無いと考えました。にもかかわらず、2017年に大部分の主要国の株式指数は米ドル建てで20% ～ 25%上昇しました1。前述の懸念は、良く言って未熟、悪く言えば間違いとなりました。しかし、2017年に市場に熱狂して興奮気味の米ドル・
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Morgan Stanley helps people, institutions and governments raise, manage and distribute the capital they need to achieve their goals. Wealth Management We help people, businesses and institutions build, preserve and manage wealth so they can pursue their financial goals. Morgan Stanley helps people, institutions and governments raise, manage and distribute the capital they need to achieve their goa
クオリティ企業の特徴
古代ギリシャの哲学者アリストテレスは、「クオリティは、行為ではなく、習慣に現れる」という言葉を残しています。高い投下資本利益率を継続的に長期にわたって創出する能力こそが、高クオリティ企業の習慣に他ならないと考えます。その能力は、いずれは株主への利益還元または再投資の源泉となる潤沢なフリー・キャッシュフローを創出します。これは、一度限りの高額配当、あるいは景気循環の山における「最高の年」といった、行動でもジェスチャーでもありません。むしろ景気循環を通して、持続的で反復性があり信頼性のあるものでなければなりません。これは、経済的利益を増大させる習慣的な行為が、長期的に魅力的なリターンを達成するための鍵となることを実証するものです。本レポートでは、こうして利益を増大できる高クオリティ企業の特徴を取り上げ、検証していきます。 クオリティの定義は人によって異なるため、投資ファクターの中でも最 もさま
クオリティ企業の特徴
古代ギリシャの哲学者アリストテレスは、「クオリティは、行為ではなく、習慣に現れる」という言葉を残しています。高い投下資本利益率を継続的に長期にわたって創出する能力こそが、高クオリティ企業の習慣に他ならないと考えます。その能力は、いずれは株主への利益還元または再投資の源泉となる潤沢なフリー・キャッシュフローを創出します。これは、一度限りの高額配当、あるいは景気循環の山における「最高の年」といった、行動でもジェスチャーでもありません。むしろ景気循環を通して、持続的で反復性があり信頼性のあるものでなければなりません。これは、経済的利益を増大させる習慣的な行為が、長期的に魅力的なリターンを達成するための鍵となることを実証するものです。本レポートでは、こうして利益を増大できる高クオリティ企業の特徴を取り上げ、検証していきます。 クオリティの定義は人によって異なるため、投資ファクターの中でも最 もさま
Can P2P Lending Reinvent Banking? | Morgan Stanley
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Investor Relations | Morgan Stanley
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Cloud Computing Takes Off: Market Set to Boom as Migration Accelerates
May 23, 2011 MORGAN STANLEY BLUE PAPER MORGAN ST ANLEY RESEARCH Global Adam Holt 1 1 1 1 Keith Weiss, CFA Katy Huberty, CFA Simon Flannery Sanjay Devgan Atif Malik 1 1 1 Ehud Gelblum, PhD Nathan Rozof, CFA Adam Wood 2 2 2 1 Patrick Standaert Jasmine Lu Bill Lu 3 5 6 3 4 Francois Meunier Grace Chen Keon Han Cloud Computing Takes Off Market Set to Boom as Migration Accelerates Public clou
Mary Meeker Web 2.0 FINAL
Technology / Internet Trends November 5, 2008 Web 2.0 Summit – San Francisco mary.meeker@ms.com / www.morganstanley.com/institutional/techresearch Morgan Stanley does and seeks to do business with companies covered in Morgan Stanley Research. As a result, investors should be aware that the firm may have a conflict of interest that could affect the objectivity of Morgan Stanley Research. Investors
Tech Trends
Economy + Internet Trends October 20, 2009 Web 2.0 Summit – San Francisco mary.meeker@ms.com / scott.devitt@ms.com / liang.wu@ms.com www.morganstanley.com/techresearch Morgan Stanley does and seeks to do business with companies covered in Morgan Stanley Research. As a result, investors should be aware that the firm may have a conflict of interest that could affect the objectivity of Morgan Stanl
Microsoft PowerPoint - Setup_12142009.pptx
The Mobile Internet Report Setup* December 15, 2009 *This presentation is intended to provide you with high-level thoughts covered in Morgan Stanley’s Mobile Internet Report, published 12/15/09 (available at www.ms.com/techresearch). Morgan Stanley does and seeks to do business with companies covered in Morgan Stanley Research. As a result, investors should be aware that the firm may have a confl
Microsoft PowerPoint - Theme_1_12142009.pptx
The Mobile Internet Report Key Themes* December 15, 2009 *This presentation excerpts highlights of the key themes from Morgan Stanley’s Mobile Internet Report, published 12/15/09 (available at www.ms.com/techresearch). Morgan Stanley does and seeks to do business with companies covered in Morgan Stanley Research. As a result, investors should be aware that the firm may have a conflict of interest
Internet Trends
Internet Trends June 7, 2010 CM Summit – New York City mary.meeker@ms.com / scott.devitt@ms.com / liang.wu@ms.com www.morganstanley.com/techresearch Morgan Stanley does and seeks to do business with companies covered in Morgan Stanley Research. As a result, investors should be aware that the firm may have a conflict of interest that could affect the objectivity of Morgan Stanley Research. Invest
Investmentfocus Investment management FOR InstItutIOnal InVEstOR usE OnlY and MaY nOt BE usEd wIth thE GEnERal PuBlIC. 1 Booz allen Hamilton, Lights! Water! motion!, 2007. February 2009 Mike Nolan Managing director Morgan stanley Investment Management 21
Investmentfocus Investment management FOR InstItutIOnal InVEstOR usE OnlY and MaY nOt BE usEd wIth thE GEnERal PuBlIC. 1 Booz allen Hamilton, Lights! Water! motion!, 2007. February 2009 Mike Nolan Managing director Morgan stanley Investment Management 212 296 7266 michael.nolan@morganstanley.com Justin Simpson Managing director Morgan stanley Investment Management 44 20 7425 5059 justin.simpson@m
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