焦点：イエレン氏の「大きな行動」発言に透ける、政府債務論の変容
次期米財務長官候補のジャネット・イエレン前米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は１月１９日、上院財政委員会の指名承認公聴会で連邦債務について、少なくとも最終的に「持続可能な形」にする必要はあると同意して見せた。２０１７年１２月、ワシントンで撮影（２０２１年 ロイター/Jonathan Ernst） ［ワシントン ２１日 ロイター］ - 次期米財務長官候補のジャネット・イエレン前米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は１９日、上院財政委員会の指名承認公聴会で連邦債務について、少なくとも最終的に「持続可能な形」にする必要はあると同意して見せた。 バイデン大統領が打ち出した１兆９０００億ドルの追加経済対策案を擁護するこの日のイエレン氏の発言は、広範囲にわたった。しかし、そこには、「政府債務」を巡る経済専門家の考え方が着実に変わってきていることが映し出されていた。
「新しい経済学」はすでにある｜masaru0505
先日、TBSの番組サンデーモーニングで寺島実郎氏が「財政赤字で世界の一番悪い見本が日本。借金というのはあくまで後代負担、つまり子どもや孫に借金を押しつけることになる。新しい経済学とルールが必要」といった主旨の発言をし、Twitterでも話題になっていました（例えばこのツイート）。 発言の前半は、財務省HPに掲載されている「債務の増嵩を伴い、将来世代に膨大な財政負担を先送りしている」という認識に沿っています。それに基づき、財政制度等審議会などでは債務を返済するための増税や、債務を増やさないための財政支出抑制が議論されていますが、このように政府債務累積を問題視するのが「これまでの経済学」の考え方と言えるかと思います。 そのような考え方に代わる「新しい経済学」が必要だ、というのが寺島氏の主張だと（好意的に）解釈したとすると、「新しい経済学」はすでにある、ということを整理したいと思います。 世界は
イエレン氏に早くも共和党の壁、刺激策での「大胆な行動」巡り
1日を始める前に押さえておきたい世界のニュースを毎朝お届け。ブルームバーグのニュースレターへの登録はこちら。 次期米財務長官に指名されたジャネット・イエレン氏は19日、バイデン次期大統領が掲げる１兆9000億ドル（約197兆円）規模の経済対策は必須の支援措置だとして支持を求めたが、共和党からは早速反発の声が上がった。イエレン氏は上院財政委員会での承認公聴会に臨んだ。 公聴会で同氏は、新型コロナウイルスで打撃を受けている経済を立て直すための支出を「惜しむことこそ不経済だろう」と主張。米国債利回りが歴史的な低水準にある中で、利子の支払いが経済に占める比率は今、2008年の金融危機前よりも低いと強調した。 関連記事
日銀の大規模緩和は「当然」 米議会でＦＲＢ議長 - MSN産経ニュース
米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のイエレン議長は１１日の下院金融委員会の証言で、日銀の大規模な金融緩和策について「長期にわたるデフレを解消するためには当然で、筋の通った政策だ」と理解を示した。 イエレン氏が日本の金融政策を評価するのは議長就任後初めて。日銀が進める金融緩和は為替相場を円安に誘導するのが目的だと批判する議員からの質問に答えた。 イエレン氏は、各国の金融緩和策について「為替水準を標的にするのでなく、国内の政策目的の達成に用いることは容認されるべきだ」と発言。その上で「日銀の政策はデフレからの脱却を意図しており、現時点では有効に働いているようだ」と擁護した。 さらに「日本経済が成長すれば近隣諸国に恩恵が及び、世界経済に利益となるだろう」と期待を表明した。（共同）
イエレンFRBの「最適管理」理論
イエレンFRBの「最適管理」理論 QEの「出口」を探る新議長が武器とする理論では、ゼロ金利解除が遅れそうだ。 2013年12月号 BUSINESS 米金融の量的緩和（QE）解除をめぐって、金融市場が右往左往している。直近では11月8日に発表された10月の非農業部門雇用者が事前予想を上回ったことで、緩和解除が早まるとの観測が台頭したりした。が、肝心なのは2014年2月に米連邦準備理事会（FRB）初の女性議長に就任するジャネット・イエレンのスタンスだろう。目下、ベン・バーナンキ現議長のもとで副議長を務めるイエレンは、景気拡大のため積極的に金融を緩和する「ハト派」の代表。FRBは物価安定と雇用最大化の二つの使命を担うが、彼女は筋金入りの雇用重視派だ。 イエレンは名門ブラウン大学で経済学を学び、エール大学の博士課程でアメリカン・ケインジアンの星斗ジェームズ・トービン（1981年ノーベル経済学賞受賞
イエレンの実力について知っておくべき6つの事実
後継者 バーナンキ路線を引き継ぐとみられるイエレンにオバマも満足？ Jonathan Ernst-Reuters ＦＲＢ（米連邦準備理事会）副議長のジャネット・イエレン（67）が、オバマ米大統領により次期ＦＲＢ議長に指名された。有力候補と目されていたサマーズ元財務長官の資質をめぐる騒動（と候補辞退）の陰で、イエレンの人物像は見落とされがちだった。以下にまとめよう。 ①史上最もＦＲＢ議長にふさわしい人物 バーナンキ現議長はＦＲＢ理事、大統領経済諮問委員会（ＣＥＡ）委員長を経てＦＲＢ議長に就任した。イエレンはこれを上回る実績の持ち主だ。ＣＥＡ委員長やＦＲＢ理事のほか、サンフランシスコ連銀総裁を６年半、過去３年間はＦＲＢ副議長を務めた。経験の豊富さでは歴代議長をしのぐ。 ②アメリカの経済政策史上で最も影響力のある女性 女性の出世を阻む「ガラスの天井」を打ち破ったのが超一流の能力を持つ人物だったの
イエレン氏、失業問題で繰り返し警告＝オーストリア中銀総裁
１０月１４日、米ＦＲＢの次期議長に指名されたイエレン副議長が、短期の失業はより恒久的な「構造的」失業に変化する恐れがあると繰り返し警告していた。カリフォルニア州で２０１２年１１月撮影（２０１３年 ロイター／Robert Galbraith） ［ニューヨーク １４日 ロイター］ - 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の次期議長に指名されたイエレン副議長が、スイス・バーゼルでの定例会議の席上、短期の失業はより恒久的な「構造的」失業に変化する恐れがあると繰り返し警告していた。
FRBがインフレ目標を採用しなかったわけ - himaginary’s diary
について、イエレンの11/13講演では以下のように述べられている。 The FOMC could have chosen to adopt an "inflation-targeting framework," in which it would have specified an objective solely for inflation, without any explicit reference to employment. Such an approach has been adopted by a large number of central banks since the 1990s. While the FOMC had debated adopting an inflation target on a number of occasions since the mid
予想を無視するのはよそう - himaginary’s diary
現在の金利だけを見て金融政策が引締め気味か緩和気味かを判断してはならない、現在の経済は過去の金融政策の結果なのだから、というのはサムナーの口癖であるが、最近のエントリでぽつぽつ紹介しているイエレンの11/13講演でもそれに類したことが述べられている。 Ironically, while this transparency lawsuit was wending its way through the courts, Robert Lucas and others were publishing research that would garner several Nobel prizes and ultimately overturn the traditional wisdom that secrecy regarding policy actions was the best poli
高まるイエレンＦＲＢ副議長の影響力、初の女性議長誕生の観測も
８月５日、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）がさらなる緩和策に踏み込むとすれば、イエレン副議長（写真）の柔かな語り口ながら説得力のある言葉の賜物かもしれない。２０１０年３月撮影（２０１２年 ロイター/Mario Anzuoni） ［ワシントン ５日 ロイター］ 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）がさらなる緩和策に踏み込むとすれば、イエレン副議長の柔かな語り口ながら説得力のある言葉の賜物かもしれない。 米議会で「刺激（stimulus）」が汚らわしい言葉であるかのように忌み嫌われる中、先頭に立って大胆な緩和策を推進するイエレン副議長は、世界で最も影響力の大きい経済政策当局者の一人となりつつある。
FRB副議長「緩和的金融政策は妥当」 - 日本経済新聞
米連邦準備理事会（FRB）のイエレン副議長は11日、ニューヨーク市内で講演し、最近の商品相場の急騰がインフレを招く可能性は低く、「緩和的な金融政策は引き続き妥当だ」と指摘した。商品相場は近く安定し、一部は下落に転じるとの分析も披露した。イエレン副議長は、米連邦公開市場委員会（FOMC）でも緩和的な金融政策を志向する「ハト派」の1人。講演では「商品相場上昇はFRBの金融緩和策ではなく、
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米次期財務長官にイエレンFRB前議長起用へ - 日本経済新聞
イエレン氏：金融刺激策を性急に解除すべきでない－議会証言 - Bloomberg
米ＦＲＢ副議長：日銀のデフレ脱却のための緩和政策適切 - Bloomberg
Janet Yellen on Unconventional Monetary Policy
/ WSJ日本版 - jp.WSJ.com - Wsj.com
Macroprudential Supervision and Monetary Policy in the Post-crisis World