金融市場におけるショックの伝播 ―理論モデルのサーベイ― 藤原 茂章 サブプライム問題に端を発した国際金融市場の混乱においては、証券化商品市場全般への拡大波及のみならず、多様な金融資産の同時的な価格下落が世界規模で発生した。本稿では、金融市場におけるショックの伝播(コンテイジョン)現象一般に対して理論的な説明を試みた研究を紹介する。ショックの伝播と増幅メカニズムとして、ポートフォリオのリアロケーション、投資家の運用・借入などの制約、リスク回避度の変動、情報の非対称性・不完全性、金融機関間の債権債務の繋がり、投資家の情報収集や処理能力の限界、投資家の同質化などに注目した理論モデルが考案されている。 キーワード:サブプライム問題、コンテイジョン、ポートフォリオ・リバランス、リスク回避度、レバレッジ、借入・運用制約、情報の非対称性 本稿の内容や意見は、日本銀行あるいは金融研究所の公式見解を示すも
金融取引における公正(fairness)の概念 本稿は、法学者・経済学者(前田庸、能見善久、神田秀樹、中里実、山田誠一、柳川範之)と日本銀行金融研究所のスタッフが参加した「金融取引における公正(fairness)の概念に関する法律問題研究会」の報告書である。 わが国ではいわゆる「金融ビッグバン」と呼ばれる金融システム改革が進行中である。「公正(fairness)」という概念は、この金融ビッグバンの3原則(フリー、フェア、グローバル)の1つでもあり、今後の金融法制のあり方を示すキーワードということができる。「公正」という語は、法哲学や経済学の分野でも用いられてきたほか、証券取引法や独占禁止法などの制定法においても使われているが、最近では、今後の金融法制のあり方が議論される際にも多用されている。金融環境の変化に伴い規制緩和が進むなか、取引当事者間の権利・義務関係を規律する民法や商法を始めとする
会計制度改革の成果と課題:この10年を振り返って 古市 峰子 本稿は、この約10年におけるわが国の会計制度改革の背景・目的、主な内容およびこの間に設定された新たな会計基準の影響についてレビューするとともに、残された課題および会計制度改革のインプリケーションとして考えられる点について、整理・検討するものである。 具体的には、会計制度改革の主な背景・目的には、(1)金融ビッグバンに伴う情報開示強化の要請、(2)会計基準の国際的なハーモナイゼーション/コンバージェンスへの対応、(3)日本企業を取り巻く社会・経済環境の変化があり、これらに応えるために、主に、(1)会計基準の整備改善、(2)会計基準設定プロセスの見直しに伴う民間会計基準設定機関の設立、(3)監査・統制機能の強化がなされたことを述べる。そのうえで、残された課題について、(1)会計制度のあり方と、(2)会計基準の国際的なコンバージェンス
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