長期金利の決まり方……将来の「予想」が大事○ まず、長期金利は、短期金利とは決まり方が大変違う、ということにご注目下さい。短期金利の代表は、「無担保コールレート（オーバーナイト物）」ですが、これは日本銀行の金融調節によってコントロールされています。また、オーバーナイト物より少し長い短期金利（1週間や1か月の金利）もオーバーナイト物に強く影響されています。つまり、短期金利は、基本的にその時点の金融政策の影響下にあるのです（注）。 （注） やや技術的になりますが、厳密に言えば、短期金利（特に、長めの短期金利）についても、金融政策では直接コントロールできない部分（個々の借入主体の信用状態や、投資主体の流動性に対する選好度合いによって、資金の貸し手が要求する上乗せ金利＜＝リスクプレミアム＞）は存在しています。しかし、ここでは、議論を簡素化するため、この部分については捨象して話を進めることにします。 これに対して長期金利は、その時点の金
