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なぜにHFTが儲かるようになったのか~~Flash Boysを読んで思うところ
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なぜにHFTが儲かるようになったのか~~Flash Boysを読んで思うところ
前回に引き続きマイケル・ルイスのフラッシュ・ボーイズの読後感想。 そもそもなんでHFTが一般投資家か... 前回に引き続きマイケル・ルイスのフラッシュ・ボーイズの読後感想。 そもそもなんでHFTが一般投資家から「抜く」ことが可能になったのかといえば、 1987年のブラックマンデーにさかのぼる。 1.マーケットメイクの電子化 ブラックマンデーの暴落時に、当時はまだ場立ちがいて人力で注文を受けていた。そしてマーケットメーキングという制度があり、マーケットメーカーになったブローカーは常に売買の気配を提示して、投資家の注文を受ける義務があった。 しかしブラックマンデー当日、10月19日、どこまで下がるのかわからない株式市場を見たマーケットメーカーは、恐ろしくて買いたくないので、実質的にマーケットメイクを停止した。具体的には投資家からかかってきた電話に出ないようにした。電話に出なければ注文を受けることはできない。 常に株式市場に流動性を提供するためにマーケットメイカー制度を作ったにもかかわらずこれでは意味