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株式公開の成否は資本政策の巧拙によって決まるといっても過言ではありません。 資本政策は、投資家の行動規範、会計上、税務上の問題にも配慮しなければなりません。 ベンチャー企業が会社を成長させていく場合、経営陣の資金だけでは不十分な場合、ベンチャーキャピタルから資金を調達する必要があります。 一般に、ベンチャーキャピタルは投資額に対する必要利回り（IRR内部収益率）を確保すべく資本政策を立案します。 したがって安い株価で入手し、経営者の持株比率が低下する資本政策を提案してくるケースもあり得ます。 また、証券会社も、公募売り出し時の営業政策の観点からの資本政策を提案する場合があります。 このように会社の意向と必ずしも利害が一致しないケースが多々あります。 ベンチャー企業にとって望ましい資本政策は、本当に必要な資金だけをベンチャーキャピタルから資金調達し、経営者の持株比率を維持することです。 資本

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