円安加速と自動車株 -高田 悟- | 株予報コラム
9月に入り1米ドル105円を超えて円安が進んだ。105円はなかなか超えられなかったし、久方ぶりの円安水準だから、輸出株の代表自動車株はもっと勢いよく上昇してもよいのではないかと思ったむきもあろう。しかし、反応が鈍い。昨日、円が対米ドルで108円台後半へ下落し110円台も視野に入り始めると株価は漸く動意づいた。大手の中では国内生産・輸出比重が高いトヨタ株が2％強上昇し、年初来高値を更新した。とはいえ、仮に1米ドル110円程度の円安が定着すれば今期のトヨタ予想営業利益を1割弱程度は押し上げる効果があることを踏まえると何か上昇に物足りなさがあるが何故だろう。 海外生産拡大と輸出比重の低下が原因であるとよく言われる。ホンダは北米向け ｢フィット｣の生産をメキシコに移した。日産は既に｢ローグ｣生産を九州から北米に移し、そして｢ムラーノ｣の移管が続く。足元で輸出比重低下が目立つホンダや日産株価の円安へ
長期経済見通しを見て個人の資産運用を考える | 株予報コラム
＜「長期経済見通し」をどう扱うか＞ 運用の一般論として、マクロの経済見通しで投資戦略を考えることは「殆ど有効でない」。それは、そもそも（１）運用に有効なレベルで正確に経済を見通すことが難しいからであり、次に（２）仮に見通しが当たるとしてもマクロの諸数字と資産のリターンとの関係が不安定だからであり、加えて（３）他の市場参加者もマクロ経済を予測するからだ。３番目の点に関しては、他人の予測を把握することの難しさと、他人との意味のある「差」を予測力において持つ事の難しさに分けて考えても、いいだろう。 まして、長期の経済予測などというものを基にして、資産運用を作ることは、とても「まとも」とは言い難い暴挙だ。 長期予報になると天気予報がまるで当たらなくなるように、経済予測も長期の予想が極めて難しい。そして、ポートフォリオの想定期間は主としてポートフォリオの調整コストと調整スピードから決まるので、「長期
自動車株はまだ割安か、もう割高か -高田 悟- | 株予報コラム
日系完成車メーカー8社（商用車と二輪を除く）の内6社（注）が終わった14/3期に営業利益過去最高を更新した。12年末の第2次安部政権発足後、円安進行の追い風もあり、業績向上への期待から自動車株は上昇。多少のばらつきはあれ各社株価水準を大きく切り上げた。そして、市場の期待どおりに前期において業績は大幅に改善した。足元の株価を見ると、大幅に上昇したとはいえ、代表選手のトヨタはまだ最高値まで距離がある。しかし、中には史上最高値を更新し堅調な株価推移が続く会社もある。さて、自動車株はまだ割安で投資妙味があるのか。上がりきってしまいもう割高なのか。 答えはただ一つ。今後も収益拡大が続くかにかかる。難しい株価指標面の話はここでは敢えて行わないが、成長が見込めるなら、株価指標面に割安感が生じるし、その逆であれば割高感が生じるからだ。収益拡大、成長のポイントは何か。（1）トップライン伸長に繋がる販売台数を
どうなる完成車メーカーの14年度業績 -高田 悟- | 株予報コラム
14/3期が終わった。14/3期は日産を除き各社から期を追うごとに計画上方修正がなされた。通常、中間決算発表時以外は計画修正をしないスズキまでもが、2月の3Q累計（4-12月）決算公表時に営業利益予想を上方修正するなど各社業績好調が続いた。トヨタはリーマンショック前の水準の利益を取り戻し着地したと想定され、各社ほぼ、少なくても直前の予想をクリアし多くが営業過去最高益を更新して着地したと見られる。 さて、15/3期が気になるが、15/3期展望に当り、前期14/3期を振り返る。前期好調の背景は1米ドル80円から100円へ20円、円安が進み各社円安メリットを存分に享受した。リーマンショック後の円高と販売減の中で固定費を削減し、損益分益点引き下げを進めた。身軽になった中で生産台数急増により限界利益の増を各社十分享受できた。などによる。なお、生産増には主戦場の北米やタイを除く東南アジア市場が好調であ
楽天証券投資Weekly 2013年11月29日 第65号 | 株予報コラム
マーケットコメント：日経平均は終値ベースで年初来高値を更新、16,000円まであと一歩に迫った。 日経平均は11月28日終値で年初来高値を更新した。引き続き上値を追う展開：2013年11月25日の週の株式市場は、前週に続き強気相場が続く展開となりました。 日経平均は11月14日に三角保合いの上限（14,700円前後）を突破しましたが、その後も順調に上昇し、若干の押し目を交えながら11月28日には前日比277.49円高の15727.12円で引け、5月23日ザラ場高値15,942.60円を指呼の間に捉えるまでになりました。また、11月28日の日経平均は、終値ベースで5月23日の高値15,627.26円を11月28日に更新しました。29日前場は、10時40分現在までで15,700円を挟んだ動きとなっており、堅調な展開です。 先週も指摘したように、日経平均がこのまま16,000円台に上昇し、堅調に
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