2011年03月16日20:27 カテゴリ東北関東大震災[edit] Before After 東日本巨大地震　：　３月１４日〜１５日 ３月１１日の東日本巨大地震の株価への影響 外国＞日本が決定的になり、１９９５年〜１９９９年と同じような格差の数年が訪れると感じ始めている。 ３月１５日の東証一部の出来高、５７億株は新記録だと思う 短期的には反発が近いだろう。 株式の値段は、人間が頑張った成果を反映します。 今、私たちにできることは各人の役割を１２０％発揮して、国家、コミュニティ、会社、家族に貢献することです。私も会社やネットの仲間たちになるべく良質な情報を発信し続ける所存です。 各人の頑張りの果実が数年後に大きく開花して日本社会、日本企業、家族は輝きを増すでしょう 日本株に関して、算数の世界で起こったことは、以下の３点 （１）Ｂの縮小 国土、インフラ、国富が失われた Googleが公開して

2010年07月13日19:27 カテゴリ大局観、テーマ、見識年金＆福祉医療　[edit] 日本株の課題　＋もろもろのこと 春山君、日本株は違うんだよ、特別な世界なんだよ、海外では常識的な考え方が日本では通用しないのだよ １９８０年代、１９９０年代、複数の専門家と言われる諸先輩方から、私はこう言われた。しかし、その特殊な状況は１９８９年末をピークに崩壊が始まっていた。 思えば「特別な日本株」という考え方は１９８０年代を支配したにすぎなかった。 １９７１年のニクソン・ショック以降のドル安/円高、そしてつかの間のレーガン政権の高金利ドル高/円安の後に訪れた１９８５年プラザ合意以降の急転直下＆長期のドル安/円高と推移した。 しかし、趨勢的い円高恐怖症がすり込まれた日本人は、低成長によって生じた余剰資金を海外に流出させるのを躊躇し、資金を国内に滞留させた。行き場を失った資金が、株、不動産、ゴルフ場

2010年04月23日06:59 カテゴリ株式（日本＋海外）＆商品・為替[edit] ４月２２日のオバマの演説（President Obama Tells Wall Street to Back Reform） ４月２２日の演説は、オバマの規制案に生理的嫌悪感を感じるWallSt達には拍子抜けだった。 もっとも彼らの多く（特に今回の規制案の標的と目されるトレーダーの多くはHeadlineは見るが時間のかかる詳細な内容読破は時間的にしない）は「食わず嫌い、条件反射的な嫌悪」があるので実際の言葉を聞いて「なるほど常識的な線だ」と理解した部分も大きいと思う。 この辺はSellSideのアナリストやセールス氏と話していても、彼らの内部の楽観派と悲観派の差が大きかった先週と、縮まってきた今日の会話のニュアンス、トーンの変化に表れている。 オバマの演説の英語は簡明だ。解説を読んだ後で聴くとより内容が理

個人的によく参考にさせていただいているブログの一覧だったのですが、調べてみたらTwitterで活動されている方が多かったので、Twitterアカウントも掲載しました。Twitterに参加すると更新頻度が落ちていくブログが明らかに多いのですが、このリストはある程度の更新頻度を保っているブログに限定しています。まだサルベージ（？）できてないブログがたくさん残っているので逐次リストに加えていきます。 Twitterの浸透力は凄いなとあらためて思いました。

2009年12月17日22:39 カテゴリ大局観、テーマ、見識[edit] ２０１０年の羽音　：　アメリカの貯蓄率の上昇が世界経済を崩壊させる 日本やアメリカ、欧州の景気回復の足取りが重たいのは多くの投資家に認識されている。世界景気のダブル・ディップの可能性も高いとか、株価の２月危機説とかも、色んなところで出回っている。 こんなに事前に大変だ！、、と騒がれている状態は珍しい。２００７年の「あれほどのノー天気」と同じくらい珍しい。 「証券会社は強気でしょ」、と言うかもしれないが・・・・それは毎度のことで、彼らが事前に警告して投資家に売らせることは無いのが常識だ。そんな彼らだって、私の経験からすれば、現在は強気からは程遠いと思う。 +++＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋+＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋ 住宅価格の高騰と崩壊がアメリカのローン市場をガタガタにしてしまった。 現在はデフレになる以前の

2009年12月11日05:59 カテゴリ大局観、テーマ、見識[edit] 規制緩和は民主党が本家本元です！（by 大塚耕平） 　　＋郵便局のサラ金化（by 亀井） 先週の大手証券主催のフォーラムで内閣府副大臣の大塚耕平氏が講演した。 ２００１年以降選挙区で庶民との対話をしてきているので、金融財政を平易な言葉で話す高い能力を感じた。頭も相当よいと思った。TV番組のように即効対決討論バトルは不得意だと感じた。じっくり考えて話し、実行するタイプだろう。 また民主党には彼以上の金融財政に精通した人材がいないようだ。それは講演で話された内容は「民主党が実行するBest of Best　Case」であって、以下の内容の３０％程度が具現化すれば良いほうだろう。 金融財政政策の方向性を予想分析することは市場予想に非常に重要なので細かく記録しているが、私は民主党の支持者ということではない。 講演の最後で補

2005年03月20日22:33 カテゴリ投資の知恵袋[edit] エマージング市場のバブルと、その崩壊・危機発生のメカニズム・特徴 "エマージング市場のバブルと、その崩壊・危機発生のメカニズム・特徴"は、歴史的に以下のようなパターンを特徴としてきました。 (1)好調な経済見通しを背景に、海外から短期のホット・マネーが大量流入（ＵＳ＄などの外貨による借り入れも急増） エマージング諸国の経済が好調になる理由はさまざまです。先進国に対する輸出というのが最大公約数でしょうか。 (2)流入資金が製造業の競争力を高める設備投資・インフラ投資に向かわず、消費財の購入・不動産投資・株式市場などに浪費される 地道に国際競争力を高めていくのが王道です。王道は、『ローマは一日にして成らず』のとおり、非常に時間のかかる作業・努力です。ともすれば、手っ取り早く金儲けをしたり、優雅な生活を簡単に手に入れたり、将来を

2009年09月13日05:45 カテゴリ大局観、テーマ、見識リート＆不動産[edit] 日中それぞれの課題　：　（２）経済構造の改革を迫られている中国 最近複数のレポートを読みましたが、「そうそう全く同感です」という感想をもったので、掲載されていた図表を使わせてもらいながら、現在の中国の試練を書いてきます。 ２００４年ごろから各種のレポートで言い尽くされたことですが、現在の中国は１９７０年代の日本と比較されます。それは中国も日本と同様に輸出一辺倒経済から内需と外需のバランスの取れた経済に「経済構造を改革」していかなければならないことを意味しています。 １９５３年〜１９７４年の日本経済の特徴は、１．輸出偏重、２．低賃金労働者、３．安い為替、４．資源エネルギーが低価格で大量に輸入できることに依存、という特徴がありました。２００７年までの躍進する中国経済の姿は、過去の日本とソックリの経済構造を

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今週のEconomist誌の日本特集は、これまでになくきびしいトーンだ。もう一つの要約記事とあわせて、簡単に紹介しておく（訳はかなり適当）：いま世界の注目は、日本に集まっている。それはその未来に対してではなく、過去に対してである。サブプライムローン問題は、1990年代に日本の経験した不良債権問題に、性格も規模もよく似ている。そして日本は、考えられるかぎり最悪の対応によって、その危機を10年以上も引き延ばし、経済を壊滅させた。アメリカはこの教訓に学び、すばやい償却や金融緩和などによって、危機を早く克服しようとしている。 しかし当の日本には、あまり危機感が感じられない。小泉政権によって日本は改革の方向に歩みだしたようにみえたが、その終わりとともに元に戻り始めている。その最大の原因は、政治が脳死状態に陥っていることだ。これについて当誌の記者が、自民党の大島国対委員長に取材したところ、彼は「何か

フランク・ナイトの"Risk, Uncertainty and Profit"は1921年に出た本だが、最近あらためてファイナンスの世界で注目されているという。これまでの金融技術でヘッジしてきたのは、値動きがランダム・ウォークで正規分布に従うようなリスクだが、ナイトはリスクと不確実性を区別し、経済活動にとって本質的なのは不確実性だとした。 ブラック＝ショールズ公式でもわかるように、正規分布になっているようなリスクは、オプションや保険などの金融商品で（理論的には完全に）ヘッジできる。しかしナイトのいう不確実性は、そもそもそういう分布関数の存在しない突発的なショックである。それは誰も予想できないがゆえに社会に大きなインパクトを与え、危機管理を困難にすると同時に、企業の利潤機会ともなる。Nassim Talebが"Black Swan"で指摘したように、こうした不確実性をどう扱うかは、ファイナ

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