docomoの自社株買いの財務戦略について

自社株式取得の目的として、(1)企業価値最大化、(2)シグナリング効果、(3)フリーキャッシュフローの分配手段、(4)最適資本構成の達成手段、の四つが考えられます。 （敵対的買収に備えるという考え方もありますが、docomoがこれを目的としているとは考えにくいので割愛します） (1)企業価値最大化についてです 自己資本の利用は負債の利用に比べて、資金提供者がおうビジネスリスクが大きく、その分、支払利息より株主への配当金の方が高くつきます。 さらに、支払利息は法人税法上損金算入され節税に結びつきますが、配当金は節税にはなりません。 よって、自己資本をできる限り小さくしできる限り多くの負債を計上することが、企業価値最大化につながります。 このため、自社株式を購入しているのでしょう。 (2)シグナリング効果についてです これは、詳細な将来の収益計画を知り得る経営者とそれを知らない投資家の情報の非