２月２８日、「ECB質屋」が再び開業 : Market Hack

欧州中央銀行（ECB）が予定通り２月２８日に２回目のLTRO（３年物資金供給オペ）を実施します。 昨今の欧州財政危機の影響で欧州の民間銀行は相互不信に陥っています。このため銀行間でお金を貸し借りするのが以前より難しくなり、結果としてひっ迫感が出ています。 ヤバい証券に関してはババ抜きゲームの如く誰も引き受けたがらないので、欧州の銀行は流通性の高い、誰からも歓迎されるドイツ国債（ブンズ）はなるべく自分の手元に残しておくという行動に出ています。 下のグラフは欧州の金融機関がレポの際、担保として差し入れた証券の内訳が過去１年でどう推移したかを示したものです。 ドイツ国債が減っているのは上に書いたような「出し惜しみ」が原因です。イタリア国債が２０１１年１２月の調査で減っているのは「ヤバいイタリア国債は受け付けません」と拒否する金融機関が増えたためだと思います。 ドイツ国債をカルティエの時計に喩えれ

[maconn]

民間銀行間の相互不信によりお金の融通が出来なくて困っていた銀行は大挙して担保をECBに持ち込み、結果として５００以上の欧州の金融機関が4,890億ユーロのキャッシュをECBから借りたのです。 その際、ECBは「来年２月２