マイクロソフトは「株主を保護しない企業」か - 池田信夫

いろいろな論議を呼んだ公開会社法が、24日に法制審議会に諮問されるそうです。これについての藤末健三議員の記事にいまだに誤解があるので、簡単に指摘しておきます。彼が「株主保護が行き過ぎている」証拠としてあげるのが「配当性向が高い」という話ですが、これは株主保護とは関係ない。たとえばマイクロソフトは、創業以来28年間、配当しなかった。マイクロソフトは「株主を保護しない企業」なのでしょうか？ 配当性向というのは企業の投資戦略によって決まるもので、かつてのマイクロソフトのような成長期の（投資の大きい）企業では小さく、成熟企業では大きいのです。藤末氏は、一貫して労働分配率と配当性向を混同しています。労働分配率は賃金総額／GDPであり、配当性向は配当／利益。配当を減らしても未配当利益が増えるだけで、賃金は増えない。 マイクロソフトの例をみてもわかるように、未配当利益は賃金ではなく投資に回るのです。株主

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公開会社法の賛否。 QT アゴラ - マイクロソフトは「株主を保護しない企業」か - 池田信夫

[dacs]

-マイクロソフトは「株主を保護しない企業」か - 池田信夫

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労働分配率は普通「人件費÷付加価値」で計算される。池田の「賃金総額／所得」だと所得が一体なんなのか分からん。ただしその段落の結果はその通り

[zorio]

「要するに、藤末氏は問題をまったく逆に見ているのです。」

[georgew]

藤末氏の提案する「長期株主の優遇策」もナンセンス > 厄介(?)なことにこれを推進する動きが欧米でも出現しつつあるようだ。