【更新】追加緩和は有害無益 : 池田信夫 blog

2014年10月31日12:01 カテゴリ経済 【更新】追加緩和は有害無益 きょう日銀の追加緩和が発表された。今まで追加緩和についてノーコメントだった黒田総裁の仕掛けたサプライズで、ドル／円は111円台になったが、これはマネタリーベースの増加を「毎年60～70兆円」から「80兆円」にする戦力の逐次投入で、効果は限定的だ。 図1 消費者物価上昇率（増税分を除く）図1のように9月のコアCPI上昇率は、前月より0.1％下がって1.0％になった。コアコアは横ばいなので、この原因は明らかにエネルギー（特に原油）価格上昇率の大幅な下落（今年に入ってほぼ半減）である。 これは日本経済にとってはいいことだが、日銀の「2015年4月に2％」というインフレ目標は達成不可能になった。追加緩和は円安効果はあるが、その影響は図のコアコアでもわかるように大したことない。コアCPIの低下は原油相場が原因なので、日銀には

[maturi]

岩田氏の論文によれば、日銀当座預金残高が10％増えると、予想インフレ率は0.44％ポイント上がることになっているので、彼は「レジームチェンジ」さえすれば物価は容易に上がると楽観していたのだろう。