ふぉーりん・あとにーの憂鬱: 自己株買付とROEの微妙な関係

GMによるスズキ株式放出に関して、Apricotさんから非常に興味深いコメントを頂きました。 まず、Apricotさんの｢スズキは６日はむしろ下がっていて、７日に大幅反発しています｣というコメントをきっかけに、確認してみたのですが、日本時間の6日朝の段階ではGMによるスズキ株式放出はアナウンスされておらず、その後、日本の場が閉じたあとで買取方式が自己株式買付であることが発表され、翌朝までにToSTNET2で買付が完了しています。 ということは、7日のスズキの株価の上昇は、GMとの提携解消に反応したというよりは、自己株式取得という手段に反応したと見るのがいいようです。 まず、自己株式取得には一般に株価を押し上げる効果があるという実証研究の結果があるので、その意味では、自己株式取得に反応してスズキの株価が上がることは不思議ではないように思われます。 ただ、この株価上昇の効果は、自己株式取得が、