米連邦準備理事会（FRB）のパウエル議長ら主要国の中央銀行トップが、口々に「低インフレ時代の終わり」を指摘し始めた。インフレ率は1980年代からゆっくり下がってきたが、40年ぶりの歴史的な転換点となるのか。背景には、市中マネーの急膨張やグローバル化の反転といった、4つの構造変化の重なりがある。「低インフレには戻らない」「低インフレの環境に戻っていくとは考えていない」（ラガルド欧州中央銀行総

円相場は一段と下落し、10年物日本国債利回りはショートの動きに日本銀行が許容する変動幅の上限を突破する。株価は乱高下して、クレジット投資家の間では様子見の姿勢が広がる。 来年４月に任期満了を迎える黒田東彦日銀総裁が超低金利政策を粘り強く続ける状況にあって、投資家はこうしたシナリオを想定している。インフレ高進を受けた世界的な金利上昇の一方で、安定的な物価上昇の定着を図る黒田総裁はそれに抵抗を試み、市場との衝突は一段と激化する見通しだ。

日銀が４日に発表した国債の保有銘柄別残高によると、日銀の国債保有額は６月末時点で５１７兆２３９９億円となり、５月末時点の５１３兆０５４３億円から４兆１８５６億円増えた。写真は都内の日銀前で２０１６年９月撮影（２０２２年　ロイター／Toru Hanai） ［東京　４日　ロイター］ - 日銀が４日に発表した国債の保有銘柄別残高によると、日銀の国債保有額は６月末時点で５１７兆２３９９億円となり、５月末時点の５１３兆０５４３億円から４兆１８５６億円増えた。三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券によると、日銀の保有国債の発行残高に占める割合は５０．４％で５月末の４９．７％を上回った。国債の大量償還の半面で、日銀は６月に１０年債金利を許容上限の０．２５％で抑えるために国債買い入れを大幅に増やしており、保有比率の上昇につながった。