『日本の「失われた20年」』（藤原書店）で手堅い実証と周到な論理で、日本の長期停滞を明快に分析したエコノミスト片岡さんの待望の第二作です。本書の目的は、「為替レートの動向と日本経済への影響、さらに政府および日本銀行の政策対応を分析することで、日本経済を苦しめているデフレと、デフレを原因とする「過度な円高」をどうしたら避けることができるのかを論じ」るものです。 現在の円高と日本経済の関連、そもそも為替レートとは何か、また国際通貨制度の変遷とその中における日本経済が実に丁寧に解説されています。しかも初歩的な知識をおさえながら最先端の話題までいっきにすすんでいく筆致の冴えもあいかわらずです。また本書では重要ポイントを何度も繰り返し整理することで読者がどこに自分がいるのかを意識することができる丁寧なつくりで、編集者と筆者の間の努力が実を結んでいます。 本書の内容の一部分を以下にメモ書き程度に書いて

サイデルが手がけるNYやロンドンの個性派ホテル 新世代の個性派ホテルとして注目されているサイデル・グループ。同グループが運営する都市型のホテルはビジネス客のすべてのニーズに応じることがコンセプト。その充実度は自給自足の島に例えられるほどだ。ニューヨーク、ワシントン、ロンドンにある各ホテルを紹介。

みんかぶFXとの統合のお知らせ 平素はKlugFXをご利用いただきありがとうございます。KlugFXは12月8日をもって、みんかぶFX（https://fx.minkabu.jp/）と統合いたします。KlugFXをご利用いただいているユーザーの皆様には、みんかぶFXをご利用くださいますようお願い申し上げます。 株式会社ミンカブ・ジ・インフォノイド

３メガバンクの決算で、国債などの売買で上げた利益が過去最高の水準になっていると報じられた。 　三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループの２０１２年３月期連結決算は最終利益が前期比６８・３％増の９８１３億円。三井住友フィナンシャルグループは９・０％増の５１８５億円、みずほフィナンシャルグループは１７・２％増の４８４５億円となった。 　銀行の収益を単純化すれば、預金で調達して貸し出しと有価証券運用を行い、その利ざやになる。つまり、その収益構造は、調達と運用の期間ミスマッチを除くと、低金利で景気が悪い場合、企業の資金需要が低迷するので貸し出しによる収益はさえない一方、低金利で債券価格が上昇するので債券売却益は増える。 　高金利で景気が良い場合はその逆で、貸し出しで高収益になり、債券の場合には売却損が出る。 　大胆にいえば、金利の上がり下がりの循環局面で債券売却益が発生しても、全体を通してみると収益はほ

東日本大震災で発生したがれきの受け入れ問題で、北九州市は２２日午前、試験焼却する宮城県石巻市のがれき約８０トンを北九州市小倉北区の市の倉庫に搬入しようとした。 だが、反対派の人々ががれきを積んだトラックの前に立ちはだかるなどして抗議し、搬入できない状況が続いている。 福岡県警は現場に警察官十数人を配置。公道で座り込んだり、トラックの走行を阻んだりする行為が道交法違反（危険行為）に当たるとして、午前１０時までに２度、警告を出した。 午前９時頃にトラック６台が到着。反対派約３０人が取り囲み、市の担当者に「がれき（の持ち込み）を止めろ」「市長を連れてこい」などと詰め寄り、押し問答となった。その後、倉庫の門前に立ち、トラックの進入を阻んだ。

（英エコノミスト誌　2012年5月19日号） ギリシャにとって、ユーロ圏からの離脱は得策ではない。しかし同国の離脱に備えるべき時が来ている。 「Grexit（グリグジット）」は醜悪な言葉だが、この造語の意味するところは、間もなく現実になりかねないさらに醜悪な事態だ。すなわち、ギリシャのユーロ圏からの離脱である。 アテネの街に広がる怒りが、その他欧州連合（EU）諸国に広がる、ギリシャの抵抗への不満と真っ向からぶつかる中、EU内で最も経済的に苦しい状態にあるギリシャは、数週間以内に単一通貨から離脱する可能性がある。 ギリシャの預金者が新しいドラクマへの強制転換を恐れてユーロ建て預金の引き出しにかかり、ギリシャの銀行が大規模な取り付け騒ぎに見舞われれば、ギリシャの命運はさらに早くに決してしまうかもしれない。 必然性さえ帯びてきたギリシャ離脱 勢いを増すギリシャの政治家、特に急進左翼連合（SYRI

（2012年5月18日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） 欧州の指導者たちは遊び場から出るべきだ。ユーロを巡る議論は、まことしやかな選択に関する幼稚な言い争いになっている。緊縮財政か成長か、歳出削減か雇用か、市場改革か社会的受容か、といった具合だ。この先にあるのは狂気の沙汰であり、単一通貨の確実な崩壊だ。 時計の針は今、真夜中まであと1分のところを指している。ギリシャは恐らくもう救いようがない。スペインその他の周縁国で見られる銀行取り付け騒ぎの初期の兆候は、ギリシャが再選挙で態度を決める前から、伝染病のウィルスが広まり始めたことを示している。政策立案者たちに残された時間は、わずか数日前に考えていたよりも少ない。 独仏関係の調整を機に大人の議論を フランスでフランソワ・オランド氏が大統領に選ばれたことは、ユーロ圏の統一性に対する脅威として広く受け止められてきた。逆に、独仏関係の調整は、大人の

ユーロ圏を破滅に追い込むものが何か知りたいなら、実体経済を無視してカネを追え、というのが筆者のアドバイスだ。もちろん、大げさに言っているわけだが、多少誇張しているだけだ。 ユーロ圏諸国の間の競争力の歪みは重要だが、短期的には3つの理由から無視することにする。 まず、競争力の差は一部の試算が示しているほどは大きくない。筆者が特に警戒しているのは、ユーロが導入された1999年以降の単位労働コストや各国物価指数の乖離を示す分析だ。 ドイツは為替レートが過大評価されている状態でユーロ圏に加わったため、他国と比べた場合、ユーロ導入後にドイツが行った調整の度合いが実際より大きく見えるのだ。 次に、黒字国と赤字国の不均衡は以前より小さくなっており、非常にゆっくりとしたペースとはいえ、今後も縮小していく。筆者も欧州中央銀行（ECB）のインフレ目標は低すぎると考えているが、ドイツのインフレ率が平均以上である

トヨタ自動車が４月に発売した小型スポーツ車「８６（ハチロク）」２台が、ドイツ北西部のニュルブルクリンクで２０日まで開かれた２４時間レースに初出場し、１台が排気量１７５０〜２０００リットルクラス（１６台が参加）で優勝した。総合では１６９台中４６位だった。 ニュルブルクリンクのコースは、高低差が約３００メートル、コーナーが１７２カ所あり、過酷な条件から世界の自動車メーカーが走行テストに使用している。今年で４０回目の２４時間レースにトヨタは０７年から参加。ハチロクは安全装備などのほかは市販車とほぼ同じ状態で参戦した。 レースは１９日午後４時（日本時間同１１時）にスタート。途中で雨も降り出したが、ハチロクは安定した走行性能と燃費の良さで２４時間を走り切った。【米川直己】