盗まれた街 - himaginary’s diary

Econbrowserのジェームズ・ハミルトンの5/2エントリが市場マネタリストからフルボッコにされている。 そのエントリの内容を大雑把にまとめると以下の通り。 FRBによる長期債購入は、財務省が長期債の発行額を減らして短期債の発行額を増やすのと等価*1。 4週間で満期を迎える短期債もしくは（すぐに引き出せるため）それよりも安定性の低い準備預金によって政府債務を調達することは良いことではない、という点は皆が合意するはず。 そう考えると、FRBによる長期債購入は、それ自身が経済成長促進の手段というわけではなく、コミュニケーションツールないし明確なフォローアップのアクションとして捉えるべき*2。 従って、最近のバーナンキの金融政策に関する見解は正しい。FRBは、日本のようなデフレないし非常に低いインフレを避ける、という意思伝達を、効果的かつ信頼できる形で実施することができた。インフレを2%以上

[Cru]

いきなり官僚の陰謀論とか持ち出すより、ジャック・フィニイを使って揶揄するほうがまだスマートだなぁ――と思った

[iww]

あの映画みんな好きなんだな

[maturi]

レナードにもい

[yasudayasu]

デロング「FRBによる長期債購入は、財務省が長期債の発行額を減らし短期債の発行額を増やすのと等価」は間違い。永遠にゼロ金利にいるわけではないというまさにそのためにゼロ金利においても現金は短期債と等価でない