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【書評】SONYフィナンシャル米株レポート|DCFモンスター
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ソニーフィナンシャルホールディングス スペシャルレポート ”2021年の米株式市場 金融相場から業績相場... ソニーフィナンシャルホールディングス スペシャルレポート ”2021年の米株式市場 金融相場から業績相場へ移行し上昇持続 2020/12/2” 渡辺エコノミスト著いいレポートなのでメモ用に感想を残しておきます。前提知識として2つシェアします。上の下線部からリンク飛べます。 1.このレポートはPERを予測に使うためにファンダメンタルズ項目に分解して再構成しています。なので、読めばPERの分解方法が分かります。 2.PER=1/(r-g)というタイプの数式は、EPSが成長率gで伸びていくとき、それを割引率rで現在価値にしたものを適正価値とする場合に正当化されます。これはDCFと同じ原理ですが、キャッシュフローと利益は似て非なるもので、企業価値の源泉はキャッシュフロー(FCF)です。本当はFCF/EPS÷(r-g)がPERなのです。したがってこの数式はキャッシュフロー/利益の比率の分だけPERを