＜経済レポート＞ 需給タイト化が進む：日本経済定点観測

2018年の日本経済成長率は、2017年からやや減速して潜在成長率に近いペースになると個人予想する。しかしその間プラスの需給ギャップは拡大し、コアインフレ率は+1%台に上昇すると見る。経済が需要超過になったことで、次の景気サイクルの転換期を見極める時期に来ている。経験則からは今後2年以内にその転換が来る可能性が高いと見ておきたい。 10－12月期は+1%割れに減速した模様 2017年に+2%に迫る成長に回復した日本経済は、2018年にはやや減速して+1%台前半の潜在成長率に近い成長に減速していくと見る。2017年10－12月期は、過去2四半期の強い成長率の反動で+1%割れの成長にいったん減速するも、2018年1－3月期には再び+2%台の成長に再加速しそうだ。しかしながら、プラスの需給ギャップの拡大と中期的な景気循環は、日本経済の循環的転換前の減速局面入りが近いことを示唆している。2018年

[maturi]

2014年の消費税率引き上げ以降、家計の限界消費性向が低下する傾向にある。図によれば、実質雇用者報酬の増加に対して、実質家計消費支出がほぼ横ばいの動きに転じている。所得の増加に比べ消費拡大ペースはわずかな