株式投資のココロ 「Ｚ指数」は投資に使えるかを検証！

■アルトマンの「Ｚ指数」とは？ 今、アメリカでＥ．アルトマンが考案した「Ｚ指数」のことが評判になっているという。 それは昨年の航空破綻をことごとく的中させたからだ。 そして今、市場関係者の注目を集めているはアルトマンが、ＧＭの倒産確率は「１年以内に１５％、５年以内に５０％」と予測しているからで、先日のアルトマン氏の講演会には多数の投資機関関係者が駆けつけたようだ。 では、このＺ指数（z-score)とはどんなものか？ それは、以下のたった一行の式で示される。 Z=1.2*(運転資本/資産合計)+1.4*(利益剰余金/資産合計)+3.3*(営業利益/資産合計)+0.6*(株式時価総額/負債合計)+1.0*(売上高/資産合計) どうして、こういう式ができたのかについていろいろ調べてみたが、その詳細は分からなかったが、少なくてもアルトマンは１００ほどの企業を倒産グループと非倒産グループに分け、そ