「『情報の経済学』と金融危機」（VCASIフェロー・慶応義塾大学教授 池尾和人）（後半） | 仮想制度研究所 VCASI

先週から引き続きVCASIフェロー池尾和人氏による日経新聞での連載「『情報の経済学』と金融危機」の後半を掲載します。 →第一回～第四回 →第五回～第八回 [5] 資産価格のバブル 通常時には、ある資産の市場価格がそのファンダメンタル価値（当該の資産を保有していたときに得られる収入の現在価値の総額）を下回っているならば、得られる収入より少ない費用で手に入れられるということであるから、買いの注文が入るはずである。他方、市場価格がファンダメンタル価値を下回っているならば、逆の理由で売りの注文が入るはずである。それゆえ、市場価格をファンダメンタル価値に回帰させるような（均衡回復的な）力が作用することになる。 ところが、金融危機の場合には、今回もそうであったように、危機に先立って資産価格がそのファンダメンタル価値から上方に乖離(かいり)する動きが一定期間持続し、その後は、一転して資産価格がそのファン