コーディネーションの失敗 - 池田信夫 blog

主要国の中央銀行（日銀を除く）が協調利下げを発表した直後に、世界の株式市場は「9月危機」以来最大の下げ幅を記録した。これはマーケットの「当局はわかってない」というメッセージだろう。私は、マーケットのほうが正しいと思う。現在の状況は、ある種の取り付け騒ぎである。ふつう証券市場で取り付けは起きないが、今回はそういうBlack Swanが発生した。その原因を、バーナンキも依拠しているDiamond-Dybvigの有名な論文で考えてみよう。彼らによれば、通常の状態と取り付けは図のような複数均衡になっている。 ここで横軸は預金者の行動（預金をどれだけ銀行に残すか）、縦軸はそれによって返ってくる預金額である。預金者の最適反応曲線は図のようになり、彼らの利得関数が同一だとすると、対称ナッシュ均衡は45度線との交点で、図のように複数ある。ふだんは預金を全額引き出すことはめったにないので、右上の「よい均衡

[kgbu]

複雑化した金融商品がブラックボックス化して、情報の非対称性が発生した、つーか資産所有者の疑心暗鬼を生んだ、というわけで証券の取り付け騒ぎ、なんですか。納得。利下げの大きな網じゃなくて、個別に殲滅が大事

[kmori58]

アメリカ(ないしヨーロッパ)の話なのか日本の話なのかをはっきりしてほしい。アメリカの話なら最後の麻生批判は的はずれ。

[tekehiko]

『今回のように証券市場で取り付けが起こる原因は、本来contingent claimだったはずの派生証券があまりにも複雑になり、実質的に投資銀行に丸投げのブラックボックスになっていることだ。』

[sarutoru]

取り付けは金利と無関係

[takuya-itoh]

"証券市場で取り付けが起こる原因は、本来contingent claimだったはずの派生証券があまりにも複雑になり、実質的に投資銀行に丸投げのブラックボックスになっていることだ。""非対称性が発生し、パニックが起こる"

[Baatarism]

田中秀臣氏はこんな反論をしていますね。　つhttp://d.hatena.ne.jp/tanakahidetomi/20081009#p2