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CAPM(証券市場線の導出)
証券アナリストの勉強をしておりますが、 効率的フロンティアと資本市場線に関して、 ポートフォリオP(... 証券アナリストの勉強をしておりますが、 効率的フロンティアと資本市場線に関して、 ポートフォリオP(証券iと市場ポートフォリオm)の接線の傾きの算出は (1){E(R,i)-E(R,m)/(σ,im-σ,m^2)}*σ,mとなり、 ※ E(R,i) 証券iの期待収益率 E(R,m) 市場ポートフォリオmの期待収益率 σ,im iとmの共分散 σ,m^2 mの分散 σ,m mの標準偏差 (1)式はCML(資本市場線)の傾きと等しいから (2)[E(R,i)-E(R,m)/(σ,im-σ,m^2)]*σ,m = [E(R,i)-R,f]/σ,m ※ R,f 安全利子率 となるそうですが、 (2)式から以下の(3)式が算出される過程がどうも理解ができません。 (式を移行、整理してもならないのですが・・・・・) (3)E(R,i)-R,f = (σ,im/σ,m^2)*[E(R,m)