流動性供給、Impermanent Loss、高APYの仕組みから、ファーミングのリスクリターンを正しく理解する

本レポートでは、初心者にUniswapを始めとするAMM（Automated Market Maker）の仕組みと、「価格が変わると損するのはなんとなく知ってる」という人が多いImpermanent Loss（価格変動損失、以下IL）について図でわかりやすく説明し、また初心者が陥りがちな高APY（Annual Percentage Yield: 年間利回り）のリスクについて説明します。 2021年にはPancake Swapを始めとするDeFiが流行っており、高いAPYに惹かれて仮想通貨を入れる人が多くなっていました。ただ儲け話ばかりが先行して仕組みがわからないまま始め、結果的に損をした人も多いと思います（ここでは暗号資産よりなじみのある言葉として仮想通貨を使っています）。