みずほリサーチ&テクノロジーズ ： 財インフレはどこまで減速するか ─ 「第一の力」と「第二の力」の狭間で ─

2024年6月17日 調査部 経済調査チーム 主席エコノミスト 河田 皓史 hiroshi.kawata@mizuho-rt.co.jp 2021～22年頃の輸入物価大幅上昇を背景とするコストプッシュ圧力（いわゆる「第一の力」）が減衰する中で、CPI財のインフレ率はこの1年ほど鈍化傾向にある 最近の円安等により輸入物価は再上昇しているほか、賃上げによるコストプッシュ圧力（いわゆる「第二の力」）も高まっており、財インフレの鈍化に歯止めがかかる可能性も意識される 2024年以降の賃上げと円安を踏まえて先行きの財インフレをシミュレーションすると、当面伸び率鈍化が継続し、2025年度には1％台前半で定着するとの結果。2％目標達成のハードルは高い

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・2021～22年の輸入物価大幅上昇を背景とするコストプッシュ圧力（「第一の力」）が減衰・賃上げによるコストプッシュ圧力（いわゆる「第二の力」）も高まっており財インフレの鈍化に歯止めがかかる可能性も意識される