マーケットコメンタリー - マーケット情報 | 新生銀行

アベノミクス以来、多少の変動はあったものの比較的安定的に上昇してきた株価が世界的なレベルで下落している。その原因に関しては中国経済のピークアウト、米国の利上げ政策等が挙げられ、わが国の企業業績は堅調であるが、海外要因によって大きく下落していると解釈されている。この小論ではこれまでの日本株の株価に関して、このような認識が正しいか否か、簡単に評価してみることにする。すなわち、これまでの金融の緩和によって企業業績から見て高くなりすぎていた可能性はなかったのか、の視点から検討する。 株価が妥当か否かを評価することは容易ではない。ここでは長期的な一株当たり利益（EPS）を求め、それに基づいて期待株式収益率を求めて評価する。具体的には過去3年間の平均EPSをもって長期安定的なEPSと想定し、それをその月の株価で除して年率換算して期待株式投資収益率とする（※1）。図1にはTOPIXベースでの当期待株式投

[ryozo18]

"その効果は厳密には統計的な分析を必要とするが、ここでは図から直感的に判断しよう" 　おいｗ