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日本銀行は10日、金融政策決定会合で大規模な金融緩和を続けることを決めた。4月8日に任期満了を迎える黒田東彦（はるひこ）総裁にとっては最後の決定会合になった。黒田氏は会合後の記者会見で、大規模な金融緩和を続けてきた、この10年間を「経済、物価の押し上げ効果を発揮した。金融緩和は成功だった」と振り返った。 黒田氏の就任直後の2013年に始めた大規模緩和で、日銀は国債や上場投資信託（ETF）を買い入れ、大量に保有している。保有額が膨らんだことについて「負の遺産では」との質問に対し、黒田氏は「何の反省もありませんし、負の遺産だとも思っておりません」と答えた。 黒田氏は会見で、大規模緩和について「政府の政策とも相まって、経済、物価の押し上げ効果をしっかりと発揮し、物価が持続的に下落するという意味でのデフレではなくなっている」と述べた。女性や高齢者など400万人以上の雇用が増えたことや、企業で賃金体
円安が止まらない。対ドル相場は20年ぶりの円安・ドル高水準となり、他の主要通貨に対しても円の「独り負け」の状況が続く。輸出立国の日本では長く、「円安は日本経済にプラスに働く」と言われてきたが、輸入品の高騰など生活にも影響が広がる中、その見方を疑問視する声も少なくない。円安で日本経済はどうなるのか。政府・日銀に円安の弊害を最小限にとどめる手段は残されているのか。その答えを探るため、日本を代表する経済学者で、一橋大名誉教授の野口悠紀雄氏に話を聞いた。【聞き手・杉山雄飛】 日本が直面する「負のスパイラル」 ――歴史的な円安水準が続いています。 ◆日本にとって危機的で、一刻を争う状況です。このまま放っておくと、とんでもない水準まで円安が加速する「負のスパイラル」に陥りかねません。 ――どういうことですか？ ◆現在、円安が進んでいるのは、日本と米国の金融政策の違いによって日米の金利差が拡大しているこ
「1ドル500円、そしていずれハイパーインフレがやってくる」伝説のディーラー藤巻健史氏の警鐘 - 原真人｜論座アーカイブ
「1ドル500円、そしていずれハイパーインフレがやってくる」伝説のディーラー藤巻健史氏の警鐘 経常収支悪化、マイナス金利、米の量的引き締めが出そろう「悪夢」が近づく 原真人 朝日新聞 編集委員 「思い切った金融緩和で物価を上げれば、日本経済はデフレから脱却して高成長を実現できる」――。 安倍晋三首相がそう言ってリフレ政策を掲げたとき、その意を受け、「黒田バズーカ」と呼ばれる異次元の金融緩和策をぶち上げたのが黒田東彦・日本銀行総裁だった。あれから9年、資源高が原因とはいえ、政府・日銀が目標としてきた２％インフレがようやく実現しようとしている。それなのに、世論は急速に進む円安と輸入インフレをまったく歓迎していない。政府はむしろ世論の反発におびえ、物価高対策に巨額の予算を投じる。しかし、ひとり日銀はそんな動きに目もくれず、異次元緩和を続ける姿勢を崩さない。 数年前まで、経済界やマーケットから称賛
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黒田東彦日銀総裁 「家計は値上げ許容」発言を撤回 | 毎日新聞
南海トラフ地震でどんな津波が起きるの？ 太平洋側で３メートル以上 ３０年内に確率２６％超＝回答・信田真由美
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「量的緩和」の長期化という泥沼～英議会の白川方明公聴会があぶり出した日銀の堕落 「前借り需要」の繰り返しは生産性を低め結局は経済の足を引っ張る 原真人 朝日新聞 編集委員 日本銀行随一の理論家といわれた前総裁の白川方明氏がこの春、英国貴族院の公聴会に参考人としてオンラインを通じて招かれた。そこで白川氏が語った言葉は日本の私たちにも深く、重く響く。日銀の金融政策は8年前、アベノミクスによって「政治的な妥協の産物」と化し、国会でも記者会見の場でも純粋な政策論から説明されることもなくなった。英国の議員たちが党派制を離れ、金融政策をあくまで国民経済の視点で考え、さまざまな質問を発し、それに白川氏が率直に論理的に答える今回の公聴会の議論は、そういう機会を失っている私たち日本人に何か大切なものを思い出させてくれる新鮮な光景だった。議員たちの質問と白川証言から、いくつかの重要な問題提起をピックアップし、
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異次元緩和が日本に与えた「二つの深刻な副作用」 | 元日銀理事が語る「経済の急所」 | 山本謙三 | 毎日新聞「経済プレミア」
金融政策決定会合を終え、記者会見する日本銀行の黒田東彦総裁＝東京都中央区の日本銀行本店で2021年9月22日（代表撮影） 金融政策の罪と罰（2） 異次元緩和の副作用を巡る議論は、高インフレが起きるかどうかに力点が偏りがちだ。「8年半やっても物価が上がらないのに、将来の高インフレを心配するのはばかげている」といった議論である。しかし、副作用は物価だけではない。土地や株式といった資産価格から、金融システムや実体経済まで広範に及ぶ。 副作用が広範に及ぶのは、考えてみれば当たり前だ。異次元緩和とは、巨額の資金供給と超低金利を通じて経済に働きかけるものだ。現在日本銀行は「短期金利マイナス0.1%、長期金利ゼロ％」という政策金利を掲げている。これだけの超緩和的な金利を長期にわたって続ければ、副作用も当然大きくなる。 以下、私がとくに深刻と考える副作用を二つ指摘する。一般の国民には目に見えにくい副作用と
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政府は日銀の黒田東彦総裁の後任に、経済学者で元日銀審議委員の植田和男氏を充てる人事案を決めました。黒田総裁が主導した異次元緩和は日本経済に何をもたらしたのか。日銀の取材チームの「キャップ」を経験した記者が振り返ります。今回は2019～20年に日銀キャップを務めた大久保渉・ワシントン特派員です。 副作用の懸念で形骸化 「2％目標は、いわば『北極星』になったんです。はるか遠くで目標として存在し続けますが、日銀はそこに永遠にたどりつけないし、無理に到達しようともしない」。日銀キャップに就く直前の2019年春、日銀の実情に詳しい政権幹部から、そんな例え話を聞かされた。 黒田総裁が異次元緩和を始めて7年目。「量的緩和でもマイナス金利でも、もはや2％目標は無理」「副作用の弊害を考えると、金融政策はもう動かさない方が良い」。白けた空気が霞が関や永田町、金融市場に広がる中、ただ一人「2％目標に向け強力な金
植田新総裁は何を目指すのか 日銀ウオッチャー加藤出氏語る | 毎日新聞
「年2％のインフレ目標は本当に正しかったのか」。黒田東彦（はるひこ）前日銀総裁が進めた大規模金融緩和政策について懐疑的な声を上げるのは、シンクタンク「東短リサーチ社長」でチーフエコノミストの加藤出（いずる）氏だ。国債の大量買い入れで日銀の資産が膨れ上がる中、4月に就任した植田和男総裁がいったいどのようにして金融政策正常化を進めるのかにも関心が集まる。加藤氏が大阪市内であった講演で大胆に予測した。【まとめ・山本直】 「大胆な金融緩和で復活」狙ったが…… 黒田前総裁時代の10年間に実施された異例の大規模緩和は日本経済に何をもたらしたのでしょうか。日銀は国債をどんどん買い入れてすさまじい勢いで膨張し、現在ではGDP（国内総生産）比130％を超えています。 背後には、日本経済が長く低迷した主因は、日銀の金融緩和が不十分だったせいでデフレが起きたからだという考え方がありました。ですから年2％というイ
参院予算委員会で質問に答えるため挙手する岸田文雄首相（左）。右は鈴木俊一財務相＝国会内で2022年5月30日、竹内幹撮影 日本総研・河村小百合氏に聞く（3） 「今の日銀の金融緩和を止められるのは岸田文雄首相しかいない」。日本総合研究所の河村小百合主席研究員は日米の金利差拡大で一層の円安が進むことを懸念する。円相場は6月7日、一時1ドル＝133円台まで円安が進んだ。日銀の金融政策を柔軟にするため、河村氏が岸田首相に求めるリーダーシップとは何か。 ――日銀の黒田東彦総裁は来春までの任期中は利上げしないと見られています。 ◆正直申し上げて、来春まで円相場が今の水準でもつのでしょうか。円安は止まらないかもしれません。なぜ黒田総裁の間は日銀が利上げしないと決めつけるのでしょうか。そういう雰囲気をメディアが作っているのではないですか。 黒田総裁にすれば、世界的に「低インフレ・低金利」がしばらく続くので
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異次元緩和の袋小路「あわよくば2％」に期待する異様 | 元日銀理事が語る「経済の急所」 | 山本謙三 | 毎日新聞「経済プレミア」
日銀金融政策の罪と罰（1） 岸田政権の発足を受け、日本銀行の金融政策に変化があるかどうかが注目されている。異次元緩和の導入から8年半。物価目標2％は、一度として達成されていない。日銀自身も、緩和の中身を大きく変えてきた。しかし、日銀は金融正常化にかじを切ったわけではない。 もともと異次元緩和は、「国民のインフレ心理を高めること」を狙いに、二つの柱を据えていた。一つは、政策目標を実現する手段である金融調節の目標（ターゲット）に「資金供給量」を掲げ、国債を大量に購入することだった。 もう一つは、物価目標の達成期限として「2年以内」を明示し、断固たる姿勢をアピールすることだった。しかし、インフレ心理は一向に高まらなかった。物価目標は実現せず、むしろ副作用が目立つようになった。当初のもくろみは、完全に外れた。 当初の「2年以内」を撤回 これらを受け、日銀も調節目標を「資金供給量」から「長短金利」に
食品などの値上げが相次ぐ中、日銀の黒田東彦総裁の「家計の値上げ許容度は高まっている」との発言に7日の国会で批判が集中した。黒田総裁は「家計が自主的に値上げを受け入れているという趣旨ではなかった」として謝罪に追い込まれた。発言の根拠となったデータの分析にもほころびが生じ、日銀自体の信頼に関わる事態に発展した。 問題の発言は6日の東京都内の講演で飛び出した。黒田総裁は「日本の家計の値上げ許容度も高まってきているのは、持続的な物価上昇の実現を目指す点から重要な変化」などと発言し、インターネット上では「一般の人の気持ちを理解していない」などと批判が集中した。 翌7日の参院財政金融委員会でも野党議員から批判が相次ぎ、黒田総裁は「100％正しかったかと言われると、若干ためらうところがある」「値上げ許容度という言い方が適切かどうかは批判を甘受したい」などと釈明した。 日銀は賃金上昇を伴った緩やかな物価上
日本総研・河村小百合氏に聞く（2） 「マイナス金利の解除など日銀の柔軟な金融政策で円安は止められる」。日本総合研究所の河村小百合主席研究員はこう語る。河村氏が円安阻止のため、日銀に求める柔軟な金融政策とは何か。なぜ日銀はそれをやろうとしないのか。 ――海外の中央銀行がインフレ抑制のため金融引き締めを行う中、日銀が追随できない理由とは何でしょうか。 ◆日銀はイールドカーブ・コントロール（長期金利と短期金利を一定水準に誘導する金融政策）で、ずっと金利を抑え込んできました。このため日銀が買い入れる国債のクーポン（表面利率）もどんどん低くなってしまいました。 日銀の近年の経常利益の推移を見ると、国債のクーポン収入が頭打ちとなる中で、上場投資信託（ETF）の運用益への依存度が年々拡大しています。利上げした場合、日銀は当座預金への付利コストの増加に耐えられません。日銀が負う年度当たりの付利コストは0.
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日銀の黒田東彦総裁は10日、参院財政金融委員会で、来年4月の総裁任期満了後の進退について「（次期総裁に）再任されたいとか、そういう個人的な希望はまったくありません」と話した。国民民主党の大塚耕平議員の質問に答えた。 黒田氏は続投の意思を問われ、「総裁の任命は内閣が国会の同意を得てする。私から何も申…
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