異次元緩和が日本に与えた「二つの深刻な副作用」 | 元日銀理事が語る「経済の急所」 | 山本謙三 | 毎日新聞「経済プレミア」

金融政策決定会合を終え、記者会見する日本銀行の黒田東彦総裁＝東京都中央区の日本銀行本店で2021年9月22日（代表撮影） 金融政策の罪と罰（2） 異次元緩和の副作用を巡る議論は、高インフレが起きるかどうかに力点が偏りがちだ。「8年半やっても物価が上がらないのに、将来の高インフレを心配するのはばかげている」といった議論である。しかし、副作用は物価だけではない。土地や株式といった資産価格から、金融システムや実体経済まで広範に及ぶ。 副作用が広範に及ぶのは、考えてみれば当たり前だ。異次元緩和とは、巨額の資金供給と超低金利を通じて経済に働きかけるものだ。現在日本銀行は「短期金利マイナス0.1%、長期金利ゼロ％」という政策金利を掲げている。これだけの超緩和的な金利を長期にわたって続ければ、副作用も当然大きくなる。 以下、私がとくに深刻と考える副作用を二つ指摘する。一般の国民には目に見えにくい副作用と

[howlingpot]

マクロの生産性(全要素生産性)なんか景気の影響抜きに語れないんだから、記事中の生産性の推移は異次元緩和を2度の消費増税等デフレ財政で潰したという話で終わる。利上げして天下り先の短資会社助けてと素直に言え。

[wxitizi]

ゾンビ企業仮説、では実際に実質金利を自然利子率より高くなる引き締め環境を作っていた頃に『新陳代謝』が進んだかというと、失業率が高かったように、高生産性企業へ移るのではなく単に失業した人も多かったのでは

[maturi]

副作用があるとしても、その二つではないやろ「生産性の低下」「銀行への悪影響」

[deep_one]

「もし日銀がゼロ％以下への長短金利の誘導をよしとするのであれば、預金金利はマイナスとなるのが理屈である」

[natu3kan]

株価上がってるかって言うとTOPIXはそんなに上がってない問題。関連：海外勢の日本株投資、アベノミクスを「売り越し」｜null｜NIKKEI STYLE(https://style.nikkei.com/article/DGXMZO50294430X20C19A9PPD001/)

[nuara]

日銀が株と土地さえ上げときゃいいと思ってるんだからなあ。政治から独立させないと。

[su_rusumi]

平均株価と平均賃金の乖離だよ