企業収益：利益率の上昇はいつまで続くか？

（英エコノミスト誌 2012年3月31日号） 企業の利益率は極めて高くなっている。この水準は果たして維持できるのか？ 労働者と貯蓄家にとって、この4年間はひどいものだったが、企業部門にとっては良かった。 米国では企業の利益率が過去65年間で最も高くなっている。このことは、経済が活気を欠いているにもかかわらず、株式市場が力強く回復した理由の一端を説明している。 利益率が上昇したのは、企業が人件費を厳しく管理したほか、先進国の中央銀行の政策のおかげで支払利息が減ったためだ。こうした利益率を維持できるかどうかは、株式市場にとって重要だ。 強気筋はS＆P500のPERの低さを挙げるが・・・ 株式市場の強気筋の大半は、現在16倍程度のS＆P500の実績PER（株価収益率）をその根拠としている。だが、景気循環調整後PER（過去10年間の利益を平均したPER）には警告サインが潜んでいる。景気循環調整後P

[equilibrista]

『設備投資よりも、むしろM＆A（合併・買収）や自社株買いに資金を回している』

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ふーむ