混乱の中で輝きを取り戻した英国債 JBpress(日本ビジネスプレス)

（2011年3月2日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） 英国債は現在、ジキルとハイドのような二面性を見せている。中東と北アフリカで騒乱が拡大するにつれ、欧州の主要ソブリン債市場で価格の下げ幅が最も大きかった英国債は、逆に最大の上げ幅を示すに至った。 1月から2月にかけて突然起きたこの逆転現象は、投資家やストラテジストを驚かせた。2010年秋から続く国債利回りの長期的な上昇トレンドは終わったのかという議論にも火がついている。 ジキルとハイド 当初、チュニジアとエジプトが相次いで混乱に陥ると、英国債をはじめとする先進国の国債市場は弱まった。原油価格が上昇すれば、インフレ圧力が高まり、早期の利上げにつながる恐れがあったためだ。利上げの見通しがあると、国債のような確定利付資産の魅力は薄れる。 ところが1月下旬、原油価格が2008年以来となる1バレル＝100ドルを突破し、さらにリビアの騒乱から原油が

[orakio]

インフレ懸念が消え去ったわけではないものの、原油価格の上昇で経済成長が脅かされる可能性の方が大きく見えてきたのだ。そして、投資家は再び国債に気持ちを向け直した。