不払い問題と円安の関係

今朝の日経金融新聞記事より。国際金融市場を動かす、ザ・セイホの影響力は、いまだ健在のようです： 『強まる５月円安説――生保不払い、外債投資に遅れ 2007/04/24, , 日経金融新聞 円安基調が今後も続くかどうか。今のところ市場参加者は方向感を見定めきれないが、一部で五月以降、円安・ドル高が加速する可能性がささやかれている。 そのカギを握っているのが、生命保険会社の外債投資だ。生保の外債投資は通常、新年度の運用方針に沿って四月に膨らむ。ところが市場では「今年は少し遅れて動き出す」との見方が急浮上している。これが五月円安加速説の根拠だ。 なぜ今年は五月なのか。四月中旬、市場にこんなうわさが広がった。「生保の債券運用担当者が不払い問題の調査に駆り出され、外債投資が滞っている」 （中略） 「新年度入りで頻繁にかかってくるはずの生保の運用担当者からの電話がない」。ある欧州銀の為替ディーラーは大