株価が下落する｢危険なサイン｣が出てきた

｢米国発の市場波乱シナリオ｣はどこが間違っていたのか 当コラムでは、8月半ばから、日本国内の株価は短期的なリバウンドはありうるが、流れとしては年末にかけて下落すると予想し、株価下落が懸念されると述べ続けてきた。これは、当初9月以降と見込んでいた、米国での経済政策に対する失望（あるいは、その根本要因である、トランプ政権に対する失望）が、想定よりも早く表れたと考えたためだ。 しかし実際の日経平均株価は、足元も含め大きく上昇し、2万1000円の大台を強く上抜けている。見通しを誤り、読者の方にはご迷惑をおかけしているが、当初のシナリオとどこが間違ったのかを、点検してみたい。 当初シナリオでも、現在でも、特に日本国内に、株価が大きく下落する要因は見出しにくい。企業業績は回復基調をたどっているし、収益レベルと比べた株価水準（予想PER＝株価収益率）は、先週末においても、安倍政権発足後のレンジの中央辺り