（日銀レビュー）最近の国際商品市況上昇の背景 : 日本銀行 Bank of Japan

世界的に緩和した金融環境とコモディティの金融商品化の影響 2011年3月4日 国際局 木村武、木全友則、稲村保成、武藤崇 全文 [PDF 561KB] 要旨 国際商品市況は、2009年以降上昇基調を続けており、そのテンポは2010年秋頃から速まっている。新興国を中心とする世界経済の成長持続を背景としたコモディティに対する実需の増加が、投資資金の増加と相俟って、商品市況を基調的に押し上げていると考えられる。また、近年、多くの金融投資家がコモディティ先物市場に参入していく過程で、株式市場など他の金融資産市場との連動性が強まり、国際商品市況の変動パターンが大きく変化している。金融投資家は、コモディティを、株や債券など伝統的な金融資産にかわるオルタナティブ投資として位置付けるようになり、コモディティの金融商品化が進んだ。その結果、国際商品市況は、コモディティの現物需給だけではなく、投資家のポートフ

[equilibrista]

『しかし、近年は、先物価格がスポット価格よりも高い、つまり先高期待の強い「コンタンゴ」の状況が多く観察されるようになっている。』