Evaluating Central Banks’ Non-Traditional Policies in the light of the Bank of Japan’s Experience a decade ago

CARF ワーキングペーパー 現在、CARF は シティグループ、第一生命、日本生命、野村ホールディングス、三井 住友銀行、三菱東京 UFJ 銀行、明治安田生命（五十音順）から財政的支援をいただい ております。CARF ワーキングペーパーはこの資金によって発行されています。 CARFワーキングペーパーの多くは 以下のサイトから無料で入手可能です。 http://www.carf.e.u-tokyo.ac.jp/workingpaper/index_j.cgi このワーキングペーパーは、内部での討論に資するための未定稿の段階にある論文草稿で す。著者の承諾無しに引用・複写することは差し控えて下さい。 CARF-J-079 非伝統的金融政策の有効性： 日本銀行の経験 東京大学大学院経済学研究科 植田和男 2012 年 1 月 ２０１２年１月 非伝統的金融政策の有効性： 日本銀行の経験* 植田和

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非伝統的金融政策の有効性：日本銀行の経験 東京大学大学院経済学研究科植田和男

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「これらのマイナスのショックの一部、特に日本のバブルの生成と崩壊は金融政策を含む政策運営のまずさに起因した面が無視できない。」

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金利引き上げのその直後の経済への影響もさることながら、結果として日銀が適切と考えているインフレ率がかなり低めであるという印象を与え、その後の政策効果にマイナスの影響を与えた可能性もある。