Todd Keister 「なぜ名目金利には「ゼロ下限制約」が存在するのだろうか？」

Todd Keister, "Why Is There a “Zero Lower Bound” on Interest Rates?"（Liberty Street Economics, November 16, 2011） 「名目金利には「ゼロ下限制約」（"zero lower bound"）が存在する」と経済学者が発言しているのを耳にしたことがある人もおそらくいることだろう。「名目金利には「ゼロ下限制約」が存在する」というのは、言い換えれば、名目金利がゼロ％以下の水準に低下することはありそうもない、ということである。確かにいくつかの市場金利が現実にマイナスを記録したエピソードを―遠い過去からだけではなく、つい最近からも―見つけ出すことはできるものの、市場金利がマイナスを記録した事例というのは非常に限られている。このエントリーで私は次の2点を説明しようと思う。第1に「なぜ原則的には名目