Option for Liberty : ブラック・ショールズの公式を図で理解(1)
2011年02月19日15:30 カテゴリ研究 ブラック・ショールズの公式を図で理解(1) BS式ことブラック･ショールズの公式は、株価の運動が正規分布に従い、ボラティリティは一定であるという非現実的な仮定を置いているため、「間違った仮定に間違った値(IV)を入れて正しい価格を求めている」などと揶揄されることもあります。しかし、比較的容易に現実を近似できるため、オプショントレーダーにとって実用上最も使われる公式であることは間違いないと思います。 BS式は、確率微分方程式などという複雑怪奇な概念を用いて導出するなどかなり難解なもので、正にブラックボックスとして、単に式を当てはめているというケースが多いと想像します（かくいう私もその一人でした）。 ちなみに、確率微分方程式の解法には「伊藤の補題」が用いられており、伊藤清氏は、ウォールストリートで最も有名な日本人だそうです。 それはさておき、複雑
こういう流れで中東情勢を理解すれば今おこっていることがわかる : Market Hack
このところの中東情勢に関してチョッと整理します。 【アラブ世界全体を巻き込んだ動きに】 チュニジアで起こった反政府デモはアッと言う間に中東の多くの国に広がりました。 とりわけエジプトでムバラク政権が転覆されたことは中東の多くの人に「うちの国でも、できるかもしれない」という大きな希望を与えました。 こうして今回の反政府デモはPan-Arab（＝汎アラブ）的、つまりアラブ世界全体に広がる様相を呈しています。 【今回が初めてではない】 さて、汎アラブ的な機運の盛り上がりは今回が初めてではありません。 実際には今回を含めて４回、アラブ世界全体を巻き込んだ運動が起こっています。 １．「アラビアのローレンス」の時代に起こった民族独立の動き ２．ナセル大統領が提唱した汎アラブ主義 ３．イランにおけるイスラム革命 ４．今回の各地における反政府デモ ここで大事なことは上記の４つのアラブ世界全体を巻き込んだ運
橘玲 公式サイト | Tachibana Akira official site
作家・橘玲（たちばなあきら）の公式サイトです。はじめての方は、最初にこちらの「ご挨拶」をご覧ください。また、自己紹介を兼ねた「橘玲 6つのQ&A」はこちらをご覧ください。 ダイヤモンド社と共同で行なっていた「海外投資の歩き方」のサイトが終了し、過去記事が読めなくなったので、閲覧数の多いものや、時世に適ったものを随時、このブログで再掲載していくことにします。 今回は2020年6月26日公開の「「男女の性戦略の有力な理論「進化心理学」に挑む「審美主義」。生き物の美しさは、性淘汰による「美の進化」の賜物なのか?」です（一部改変）。 ****************************************************************************************** ヒトは進化の過程で直立歩行し、大きな脳をもつようになり、言葉や道具を獲得したが、同様に
アイルランドの不幸 実利主義と気概で難局を乗り切れるか JBpress(日本ビジネスプレス)
（2010年11月12日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） アイルランドには同情する。アイルランド政府は2008年9月以降、金融危機と戦うために素晴らしく大胆な対策を繰り返し明らかにしてきた。まず、銀行を保証すると申し出た。次に、規制当局のトップと中央銀行の総裁を交代させ、問題銀行に透明性を持ち込むための異例の強硬措置に乗り出した。 さらに注目すべき動きとして、債務を削減するために厳しい緊縮財政計画も課した。緊縮財政はこれまでのところ、長く苦しんできた有権者に概ね受け入れられてきた。社会的な結束はまだ驚くほど高いように見える。 市場に報われない改革努力、「ギリシャよりひどい」の声も だが、こうした努力が市場に報いられる代わりに、アイルランドは今、市場の標的になっている。 同国の10年物国債の利回りは先日、8％を超えるまで急上昇した。ニューヨークのような場所にあるヘッジファンドは、将来のデフ
アイルランド危機の背景 国民全員が「金持ち父さん」を目指した : Market Hack
【ユーロの優等生】 アイルランドはユーロ圏のメンバー諸国の中でも優等生でした。 同国のＧＤＰ成長率は今回の金融危機の前は常にＥＵ諸国や米国のそれを上回っていました。 ＧＤＰに占める政府の負債も危機前は健全でした。ただし、これは今から振り返ってみると健全なように見えただけで、実際はそれほど健全でも無かったのかも知れません。 なぜならアイルランドは不動産に対する国民の執着がとても強い国で、「財テク」に関する関心が極めて高かったからです。 アイルランドの不動産はバブルを起こしたし、その不動産取引に税収がリンクされていたという点も「税収は好調」という印象を与える原因になっていたと思います。 不動産バブルがはじけるとアイルランド政府がいっぺんに歳入の問題に直面したのはこのためです。 なお、話を脱線させて恐縮ですが、日本の皆さんはアメリカのサブプライム・バブルについてはよくご存じかと思いますが、不動産
１９３３年のＱＥ２（追加的量的緩和政策） : Market Hack
今日からソウルでＧ２０サミットが開催されます。 いまから７７年前の夏にも世界の経済はちょうどこんにちと同じような苦しい状況に置かれていて、その時にロンドンのケンジントン地質学博物館で国際金融会議が開かれました。このロンドン国際金融会議は大失敗に終わりました。 会議をサボタージュしたのはアメリカのフランクリンＤ．ルーズベルト大統領です。 当時、アメリカは１９２９年のＮＹ市場の大暴落の後、日本をはじめとする諸外国に「通貨戦争」で先を越され、不況が長引いていました。そこで大統領に就任したルーズベルトは次々に「禁じ手」の政策を繰り出し、ハチャメチャな金融・財政政策を講じます。 このときのドタバタはこんにちのバーナンキＦＲＢにも相通じる部分があるので昔の書物を読むとその共通性に思わず引き込まれる思いがします。 下は以前に「外国株ひろば」でも紹介した本ですが、ジョン・ブルックスの『むかし、ゴルコンダに
諸外国が米国国債大量保有者、という誤解 - masayang's diary
日本は国債のほとんどが国内消化されているけど、アメリカは諸外国に借りているからもう駄目だ、という説は実は正しくないよね、というお話ですよ。 CNBC: The Biggest Holders of US Government Debt →米国国債保有団体上位15 15位...台湾: 1,302億ドル 14位...香港: 1,378億ドル 13位...カリブ海の銀行(租税回避地の銀行): 1,591億ドル 12位...ブラジル: 1,650億ドル 11位...原油輸出諸国*1: 2,266億ドル 10位...生保・損保各社: 2,606億ドル 9位...預金機関(銀行とか貯蓄貸付組合とか): 2,737億ドル 8位...大英帝国: 4,484億ドル 7位...米国各州・自治体: 5,347億ドル 6位...米国内年金運用団体: 6,438億ドル 5位...投資信託等(Mutual Fund)
SEC vs. Goldman | ウォールストリート日記
アジア出張に行っていて若干遅れましたが、最近株式市場を大いに騒がせて、アメリカでは「国策捜査ではないか」とまで言われている、米証券取引委員会（SEC）によるGoldman Sachsに対する詐欺行為の訴えについて、少々書いてみたいと思います。 その内容については、さまざまな記事が報道していますが、WSJの4月18日の記事「Breaking Down the Case（訴訟内容の解説）」に、一番よくまとまっているようですので、それを参照してみます。 その記事によると、SECの訴えは、大手ヘッジファンドのPaulson & Coが、住宅ローン担保証券の値下がりに賭けるために組成を試みたCDOと呼ばれる仕組み債を、仲介業者であったGoldman Sachsが、売り手であるPaulsonの意志や存在を、買い手である顧客に伝えず、同債券の値下がりによって顧客に不当な損失を負わせた、というもののようで
金融日記
TOPIX: 2670.80, -2.1% (1w), +12.9% (YTD)Nikkei225: 38707.64, -2.5% (1w), +15.7% (YTD)S&P500: 5117.09, -0.1% (1w), +7.3% (YTD)USD/JPY: 148.30, +0.3% (1w), +4.9% (YTD)EUR/JPY: 161.38, -0.3% (1w), +3.1% (YTD)Oil(WTI Futures): 81.04, +3.9% (1w), +13.1% (YTD) 米下院で若年層に人気のソーシャルメディアTikTokの規制法案が可決された。TikTokが米国内で営業を続けるには、親会社の中国バイトダンスが米国企業に虎の子のTikTokを売却しなければいけなくなる可能性がある。覇権争いで、米中対立が続いている。 ●米下院、TikTok規制法案可決 「民
Gucci Post- ブログ記者によるオンライン新聞 グッチーポスト -
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白川総裁、デフレを語る : 池田信夫 blog
2009年12月22日00:41 カテゴリ経済 白川総裁、デフレを語る 日銀の白川総裁が、テレ東のWBSに出演した。おもしろかったのは、冒頭の「あなたはインフレとデフレのどっちがいいですか？」という街頭アンケートで、答が半々だったことだ。老人は「年金は増えないので値段が下がったほうがうれしい」と言っていたが、インフレがいいという若者は「賃金が上がるから」と答えていた。どっちが正しいだろうか？ 正しいのは老人のほうである。これは実質残高効果（ピグー効果）といって、デフレによって資産が実質的に増えるので需要も増え、経済を安定化させる効果がある。ユニクロのような価格競争は望ましいのである。他方、若者は名目賃金と実質賃金を取り違えており、これは貨幣錯覚と呼ぶ。 Mankiwの新しい教科書は、今回の世界不況についてもくわしく書いているが、deflationには3ページしかふれていない。デフレには安定
謎の資金投入でウォン高！・・・真相不明・・・（韓国経済危機で知る、ヘッジファンドと日銀砲）｜Me pudet imprudentiae meae. (DOL冒険発見物のメモリー）
Me pudet imprudentiae meae. (DOL冒険発見物のメモリー）大航海時代（DOL）における発見物の歴史的な背景をより詳細に説明しようと試みるブログをメインにしながら、自分の書きたいことを書くブログ。ただいま『韓国経済危機』を集中して取りあげている。初歩的な経済学から説明しているので、気になる方は見て欲しい。謎の資金投入でウォン高！・・・真相不明・・・（韓国経済危機で知る、ヘッジファンドと日銀砲） この『韓国経済危機』のテーマは、リアルタイムでアジアで１１位といわれている韓国の経済を勉強するために私が書いているブログである。 経済学というのは、教室で簡単に再現できるものはほとんどない。だからこそ、こうしたリアルなデータを見ながら、色々な動きを見ていくことが非常に勉強になる。そして、この４日間の動きは面白いものであった。そして、読者もこの４日間のウォンとKOSPI
B/Sの前にまずP/Lを - 書評 - 世界一受けたいお金の授業 : 404 Blog Not Found
2009年02月21日00:00 カテゴリ書評/画評/品評Money B/Sの前にまずP/Lを - 書評 - 世界一受けたいお金の授業 エリエス・ブック・コンサルティングの古屋様より献本御礼。 世界一受けたいお金の授業 和仁達也 初出2009.02.18; 販売開始まで更新 まだ書影も上がっていないのに(だめじゃん＞三笠書房; 書影掲載2009.02.20)、今書評を上げることにしたのは、発売開始までそれほど日がないということもあるけど、本書によってミッシング・リンクが解消されるから。 以下のミッシング・リンクである。 404 Blog Not Found:ミリオネアまではこれでOK - 頭のいいお金の使い方 そういうわけで、本書は貧乏を脱している人に最適である。「貧乏を脱出している」の定義だが、金が貯まりもしないが減りもしないあたりだろうか。このあたりは人によって違う。いくら稼いでも借金
予想PERが36.05倍……下で口を開ける日経平均3000円台の恐怖
著者プロフィール：森田徹 1987年生まれ、東京大学教養学部文科二類在学中（4月から経済学部経営学科に進学予定）、聖光学院中高卒。現在、東大投資クラブAgents、自民党学生部、東京大学裏千家茶道同好会のサークルに所属している。投資・金融・経営・政治・コンピュータ／プログラミングに興味を持つ。日興アセットマネジメント主催「投信王 夏の陣」総合個人優勝、リーマン・ブラザーズ寄付講座懸賞論文最優秀賞。 テスト勉強に執筆にと、筆者はこの2月とても忙しい。忙し過ぎて、ニュースや指標の確認も怠っているというのだから、自称「学生投資家」失格といったところだろう。とはいえマーケットは平穏そのもので、下値は固く上値は重い。つまりは週末の米雇用統計に向けてほとんど動いていなかった上、筆者自身ポジション（投資家がどのような買い・売りを行っているかという状況）を持っていたわけでもないので、実体経済悪化のニュース
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